В.А. Чернов Инвестиционный анализ Второе издание, переработанное и дополненное Под редакцией д-ра экон. наук, проф. <...> Ч49 Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение», по специальностям экономики и управления (080100) / В.А. Чернов; под ред. <...> ISBN 978-5-238-01301-5 Агентство CIP РГБ Даны основные понятия инвестиционного процесса, стратегического инвестирования, схемы финансирования и финансовой реализуемости инвестиционного проекта, раскрыты показатели инвестиционной деятельности, рассмотрены денежные потоки в инвестициях, расчет потребности в дополнительном финансировании, анализ эффективности и окупаемости инвестиций. <...> Подробно раскрыты методы стратегического анализа инвестиционных проектов для обычного безрискового и многосценарного инвестирования с учетом инфляции, неопределенности и риска, включая оценку устойчивости инвестиционного проекта, расчет границ безубыточности проекта, анализ оптимизации инвестиционного портфеля и инвестиционных стратегий с привлечением кредита в условиях неопределенности и риска. <...> На этой стадии рассчитывают экономическую эффективность проекта и оценивают финансовое состояние организации, реализующей его. <...> . Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый (обычно для удобства в качестве базового принимается момент начала или конца нулевого шага; при сравнении нескольких проектов базовый момент для них рекомендуется выбирать одним и тем же). <...> В тех слу Основы инвестиционного анализа 13 чаях, когда базовым выбрано начало нулевого шага, момент начала шага с номером n обозначается через tn, если же базовым моментом выбран конец нулевого шага, через tn обозначается конец шага с номером n. <...> В частности, целесообразно, чтобы моменты завершения строительства объектов <...>
Инвестиционный_анализ._2-е_изд.,_перераб._и_доп._Учебное_пособие._Гриф_УМО._Гриф_УМЦ_Профессиональный_учебник.pdf
УДК 330.322(075.8)
ББК 65.9(2Ðîñ)-56ÿ73-1+65.23-56ÿ73-1
×49
Рецензенты:
ä-ð ýêîí. íàóê, ïðîô. Ò.Í. Данилова
(зав. кафедрой «Финансы и кредит» Волго-Вятской академии государственной службы);
êàíä. ýêîí. наук Ñ.Å. Ïàëèé;
êàíä. ýêîí. наук Å.Þ. Есин
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили,
кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор,
лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники
Чернов, Владимир Анатольевич.
×49
Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся
по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ
и аудит», «Финансы и кредит», «Налоги и налогообложение»,
по специальностям экономики и управления (080100) / Â.À. ×åðíîâ;
под ðåä. Ì.È. Áàêàíîâà. — 2-å èçä., ïåðåðàá. и äîï. —
Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, — 159 ñ.
I. Баканов, Михаил Иванович, ред.
ISBN 978-5-238-01301-5
Агентство CIP РГБ
Даны основные понятия инвестиционного процесса, стратегического инвестирования,
схемы финансирования и финансовой реализуемости инвестиционного
проекта, раскрыты показатели инвестиционной деятельности, рассмотрены
денежные потоки в инвестициях, расчет потребности в дополнительном
финансировании, анализ эффективности и окупаемости инвестиций.
Подробно раскрыты методы стратегического анализа инвестиционных проектов
для обычного безрискового и многосценарного инвестирования с учетом
инфляции, неопределенности и риска, включая оценку устойчивости инвестиционного
проекта, расчет границ безубыточности проекта, анализ оптимизации
инвестиционного портфеля и инвестиционных стратегий с привлечением
кредита в условиях неопределенности и риска.
Второе издание дополнено методиками анализа управления лизинговыми
операциями, инновационной деятельностью.
Для студентов экономических
и управленческих специальностей вузов,
преподавателей, научных работников, финансовых менеджеров, бухгалтеров,
предпринимателей, экономистов.
ББК 65.9(2Ðîñ)-56ÿ73-1+65.23-56ÿ73-1
ISBN 978-5-238-01301-5 © ИЗДАТЕЛЬСТВО ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2003, 2007
Принадлежит исключительное право на использование
и распространение издания.
Воспроизведение всей книги или любой ее части
любыми средствами или в какой-либо форме, в
том числе в Интернет-сети, запрещается без письменного
разрешения издательства.
Стр.3
Оглавление
От автора
Глава 1. ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
1.1. Реализация инвестиционной стратегии
1.2. Инвестиционная деятельность
3
5
5
8
1.3. Инвестиционный проект: проектирование и выбор 11
1.4. Анализ инвестиционных процессов.
Денежные потоки от проекта
1.5. Простой и сложный процент
1.6. Анализ инвестиционных решений в процессах
наращения и дисконтирования
1.7. Финансирование инвестиционного проекта.
Разработка схемы финансирования
Глава 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
2.1. Оценка эффективности инвестиций:
основные понятия и принципы
2.2. Расчет потребности в дополнительном
финансировании
2.3. Чистый доход: дисконтирование
в инвестиционном анализе
2.4. Анализ рентабельности инвестиций
2.5. Анализ окупаемости инвестиций
14
21
22
29
39
39
42
44
50
59
Стр.159
Глава 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ:
УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ, НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА
3.1. Учет инфляции при оценке эффективности
инвестиций
3.2. Анализ процентных ставок в условиях инфляции
3.3. Учет неопределенности и риска при оценке
эффективности инвестиций
Глава 4. АНАЛИЗ ОПТИМИЗАЦИИ ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
Глава 5. АНАЛИЗ РИСКА В ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММАХ
С ПРИВЛЕЧЕНИЕМ КРЕДИТОВ
62
62
67
76
103
120
Глава 6. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ЛИЗИНГОВЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ 132
Глава 7. ИННОВАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Резюме
145
156
Стр.160