Л.Н. МЕЖОВА, Т.В. ТИТОВА
ФИНАНСОВЫЙ
МЕНЕДЖМЕНТ
Утверждено редакционно-издательским советом университета
в качестве учебного пособия
НОВОСИБИРСК
2010
1
ББК 65.291.9-21я73
М 438
Рецензенты:
д-р техн. наук, профессор М.А. Кувшинова
д-р экон. наук, профессор А.Ю. Рыманов
М 438
Межова Л.Н. <...> Управление финансовыми рисками
Связи с другими учеб- Для успешного освоения дисциплины студент долными дисциплинами
жен знать математику, статистику, экономическую
теорию, экономику предприятий, финансы организаций, бухгалтерский учет, менеджмент, экономический анализ и др. <...> 9
Задачи финансового менеджера по инвестированию и финансированию можно выделить в соответствии с разделами в балансе. <...> Сюда относятся следующие задачи: определение общего объема
ресурсов, оптимизация их структуры, управление вложениями во внеоборотные активы, управление производственными запасами, управление дебиторской задолженностью, управление денежными средствами и др. <...> 3) внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности формируется в рамках самого предприятия
(Устав предприятия, финансовая стратегия, система внутренних нормативов и требований); <...> Основными пользователями финансовой информации являются:
внутренние пользователи – собственники, управляющие предприятий, финансовые менеджеры всех уровней;
внешние пользователи – кредиторы, инвесторы, контрагенты,
налоговые органы, аудиторские фирмы, фондовые биржи и прочие. <...> Показатели конъюнктуры финансового рынка необходимы для
формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций и
краткосрочных финансовых вложений:
показатели конъюнктуры рынка фондовых инструментов: <...> а) все виды фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т. п. <...> );
б) котируемые цены предложения и спроса фондовых инструментов; <...> в) объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов; <...> 5) различные виды финансовых операций предусматривают различные схемы начисления процентов <...>
Финансовый_менеджмент.pdf
Министерство образования и науки Российской Федерации
НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Л.Н. МЕЖОВА, Т.В. ТИТОВА
ФИНАНСОВЫЙ
МЕНЕДЖМЕНТ
Утверждено редакционно-издательским советом университета
в качестве учебного пособия
НОВОСИБИРСК
2010
1
Стр.1
ББК 65.291.9-21я73
М 438
Рецензенты:
д-р техн. наук, профессор М.А. Кувшинова
д-р экон. наук, профессор А.Ю. Рыманов
Межова Л.Н.
М 438 Финансовый менеджмент : учеб. пособие / Л.Н. Межова,
Т.В. Титова. – Новосибирск : Изд-во НГТУ, 2010. – 163 с.
ISBN 978-5-7782-1510-8
Учебное пособие содержит основные разделы курса «Финансовый
менеджмент», соответствует основным требованиям Государственного
стандарта профессиональной подготовки по направлениям экономики
и менеджмента.
Пособие подготовлено на кафедре теории рынка и на кафедре финансов
и налоговой политики и предназначено для студентов очной и
заочной форм обучения.
ББК 65.291.9-21я73
© Межова Л.Н., Титова Т.В., 2010
ISBN 978-5-7782-1510-8
© Новосибирский государственный
технический университет, 2010
2
Стр.2
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ................................................................................................................... 5
1. Теоретические основы финансового менеджмента ..................................... 9
1.1. Принципы и цели финансового менеджмента ............................................ 9
1.2. Предметная область финансового менеджмента ...................................... 12
1.3. Информационная база управления финансами ......................................... 14
1.4. Организационное обеспечение и структура управления.......................... 17
2. Математический инструментарий финансового менеджмента .............. 20
2.1. Фактор времени в финансовых операциях ................................................ 20
2.2. Классификация потоков платежей и их оценка ........................................ 23
3. Понятия стоимости и доходности финансовых инструментов ............... 27
3.1. Классификация финансовых инструментов .............................................. 27
3.2. Первичные финансовые инструменты и деривативы .............................. 30
3.3. Модели оценки стоимости и доходности ценных бумаг .......................... 40
4. Финансовое обеспечение деятельности организации ............................... 44
4.1. Источники финансирования и их классификация .................................... 44
4.2. Финансовые механизмы формирования собственных
ресурсов ........................................................................................................ 48
4.3. Политика привлечения заемных средств ................................................... 50
5. Цена источников финансирования .............................................................. 55
5.1. Концепция стоимости капитала.................................................................. 55
5.2. Соотношение риска и левериджа ............................................................... 59
5.3. Схема оптимизации структуры капитала .................................................. 63
6. Управление активами ..................................................................................... 66
6.1. Политика управления внеоборотными активами ...................................... 66
6.2. Политика управления оборотными активами ........................................... 69
6.3. Модели управления запасами ..................................................................... 73
6.4. Управление дебиторской задолженностью ............................................... 76
6.5. Процесс управления денежными активами ............................................... 81
3
Стр.3
7. Управление денежными потоками ............................................................... 84
7.1. Денежный оборот предприятия .................................................................. 84
7.2. Методы измерения денежных потоков ...................................................... 86
7.3. Проблемы прогнозирования денежных потоков....................................... 90
8. Управление затратами предприятия ........................................................... 93
8.1. Основные подходы к классификации издержек ....................................... 93
8.2. Себестоимость продукции (товара) ............................................................ 95
8.3. Анализ безубыточности .............................................................................. 98
9. Анализ в системе финансового менеджмента ........................................... 104
9.1 Финансовый анализ: виды, методы и модели .......................................... 104
9.2. Вертикальный и горизонтальный анализ ................................................. 108
9.3. Коэффициентный анализ (R-анализ) ........................................................ 110
10. Финансовое планирование на предприятии ........................................... 118
10.1. Финансовое планирование как функция управления ........................... 118
10.2. Принципы и методы финансового планирования ................................. 123
10.3. Формирование финансовой стратегии ................................................... 126
10.4. Бюджетирование как инструмент управления ...................................... 127
11. Управление инвестициями ........................................................................ 133
11.1. Сущность и виды инвестиций................................................................. 133
11.2. Денежный поток инвестиционного проекта .......................................... 135
11.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов .............................. 137
11.4. Управление портфелем ценных бумаг ................................................... 142
12. Управление финансовыми рисками ........................................................ 146
12.1. Риск и неопределенность ........................................................................ 146
12.2. Методы управления риском и их классификация ................................. 149
12.3. Количественная оценка степени риска .................................................. 152
Библиографический список ................................................................................ 160
4
Стр.4