новости | Госорганы сократили расходы
на информирование в СМИ —2
новости | Объемы покупок БАДов от анемии растут
вместе с популярностью программ проверки здоровья —2
Газета издательского дома «Коммерсантъ» Издается с 1909 года.
С 1917 по 1990 год не выходила по независящим от редакции
обстоятельствам. С 1990 года выходит в еженедельном режиме.
С 1992 года — в ежедневном.
Суббота 14 февраля 2026 №26 (8200 с момента возобновления издания)
kommersant.ru | КоммерсантъFM 93,6
новости | Граждане потратились на подарки
ко Дню всех влюбленных, как на инфляцию —2
ЦЕще по 0,5
прервать цикл смягчения денежно-кредитной
политики ЦБ — ключевая ставка
на заседании регулятора снижена с 16%
до 15,5%. Причиной этого могло стать
желание властей немого «подтолкнуть»
охлаждающуюся российскую экономику.
Январский же скачок инфляции
из-за роста налогов ЦБ посчитал разовым
фактором, признав, впрочем, что
полностью оценить влияние повышения
НДС на темпы роста цен удастся не ранее
чем по итогам первого квартала.
По итогам заседания совета директоров
13 февраля Банк России продолжил осторожное
смягчение денежно-кредитной политики.
Снижение ставки еще на 50 базисных
пунктов, с 16% до 15,5% годовых, стало
уже шестым подряд: после сокращения
с пикового значения в 21% на один процентный
пункт в июне, на два — в июле, еще на
один — в сентябре и на полпункта — в октябре
и декабре.
На этот раз решение, судя по опросам,
оказалось неожиданным для большинства
аналитиков, многие (напуганные осторожной
декабрьской риторикой ЦБ и последовавшим
январским скачком инфляции) ждали
сохранения ставки. Как выяснилось после
заседания, пауза в смягчении ДКП действительно
также рассматривалась в качестве
второго варианта. По словам председателя
ЦБ Эльвиры Набиуллиной, члены совета директоров,
желавшие сохранения ставки, говорили,
что данные об инфляции за декабрь
и январь «достаточно зашумлены» и следует
убедиться в устойчивости движения инфляции
к целевым 4%.
Отметим, что на момент принятия решения
о ставке и последующей пресс-конференции
главы ЦБ данные Росстата об инфляции
в январе еще не были обнародованы (это произошло
13 февраля в 19:00 мск), но, по всей
видимости, уже были доступны регулятору.
Зафиксированный статведомством рост потребительских
цен на 1,62% в январе действительно
выглядит несколько пугающе после
декабрьских 0,32%. Такой скачок обеспечили
повышение НДС, сильное подорожание
овощей-фруктов
из-за выросших в морозы издержек
тепличных хозяйств
на отопление, а также вызванный
увеличением акцизов
рост цен на бензин, табак
и алкоголь.
Однако в ЦБ считают, что
все эти факторы разовые. На
9 февраля годовая инфляция
находилась на уровне 6,3%,
что ниже ожидавшихся регулятором
на начало года
6,5–7%. «Инфляционная динамика
в целом развивается
в рамках этого сценария,
просто мы пришли к текущей
точке не плавно, а через
замедление в ноябре-декабре
и последующее ускоре10
15
20
25
0
5
2021
2022
2023
2024
Скучно
не будет
Мюнхенская конференция по безопасности
открылась на фоне небывалого раскола в НАТО
В пятницу, 13 февраля, открылась Мюнхенская
конференция по безопасности,
которая некогда считалась витриной
трансатлантического единства, но за
минувший год трансформировалась
в символ раскола между США и европейскими
странами—членами НАТО. Судя
по заявлениям первого дня, европейцы
будут стараться делать вид, что оно
и к лучшему, и надеяться, что американская
делегация — в отличие от прошлого
года — воздержится от провокаций.
Российской делегации в Мюнхене
уже пятый год подряд нет.
Мюнхенская конференция по безопасности
еще не так давно считалась едва ли
не ключевым международным форумом после
ежегодной сентябрьской сессии высокого
уровня в ООН, а также главной витриной
трансатлантического единства. Но и то
и другое уходит в прошлое. На мероприятие
в баварскую столицу уже несколько лет как
не зовут официальных лиц государств, с чьей
внешней или внутренней политикой не
согласны организаторы форума (проводимого
в том числе при финансовой поддержке
МИД и Минобороны ФРГ).
Так, российскую официальную делегацию
на конференцию не приглашают с 2022 года,
притом что до этого на ней выступали и Владимир
Путин, и Дмитрий Медведев, и Сергей
Лавров. В текущих условиях высокопоставленные
лица из РФ, впрочем, вряд ли и приняли
бы такое приглашение. Сергей Лавров
недавно заявил, что «Мюнхен себя дискредитировал
полностью, в том числе стараниями
своего руководства, они перестали приглашать
тех, кто выступает с альтернативными
точками зрения». Но то, что приглашения
Москве и не направляли,— симптоматично.
Вместо российских официальных лиц и экспертов
из России страну будут представлять
в основном живущие за ее пределами оппозиционные
деятели, чьи политические взгляды
организаторам конференции намного ближе.
В схожей ситуации в этом году оказалась
еще одна страна, чья внешняя и внутренняя
политика вызывает нарекания в ФРГ и Европе,—
Иран. Изначально организаторы пригласили
в Мюнхен официальную иранскую
делегацию во главе с министром иностранных
дел Аббасом Аракчи, который свое участие
подтвердил. Однако на фоне недавних
протестов в Иране это приглашение отозвали.
Вместо иранских дипломатов в Мюнхен
позвали живущих за пределами Ирана оппозиционеров
во главе с сыном свергнутого
шаха Ирана Резой Пехлеви, который в своем
выступлении на конференции, как ожидается,
призовет США нанести военный удар
по Ирану с целью организации госпереворота
в стране.
новости — с3
2025
Подписной индекс П1125 / П1126
спорт | Норвежец Йоханнес Клэбо, одержав на Играх-2026
восьмую победу, повторил рекорд для зимних Олимпиад —4
Б вновь снизил ключевую ставку на полпункта
Всплеск инфляции начала года не смог
иЗаниженные
Минпромторг хочет
ужесточить правила
расчета утильсбора
на ввезенные из ЕАЭС
машины
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина уверена, что рост НДС не помешает движению к целевым 4% инфляции
ФОТО АРТЕМА КУДРЯВЦЕВА / ПРЕСС-СЛУЖБА БАНКА РОССИИ
ние в январе»,— пояснила Эльвира Набиуллина.
Поскольку такое перераспределение
привело к более низкой инфляции в 2025
году, ЦБ на пятничном заседании (оно было
опорным) повысил прогноз по ней на конец
2026-го с 4–5% до 4,5–5,5%. Ожидания по росту
экономики на этот год при этом оставлены
неизменными — 0,5–1,5%. 2025 год, напомним,
согласно оценке Росстата, завершен
с приростом ВВП в 1%.
С сентября 2022 года по июль
2023 года ЦБ сохранял ставку
Возможно, именно продолжающееся охКАК
МЕНЯЛАСЬ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (% ГОДОВЫХ) ИСТОЧНИКИ: ЦБ РФ, РОССТАТ.
В октябре 2024 года ЦБ
на уровне 7,5% на фоне
«умеренного роста цен» и «низких
инфляционных ожиданий»
Ключевая ставка
Инфляция (% год к году)
Цель по инфляции
После начала СВО ставка
была поднята до 20%
15,5
77,2
91,7
6,3
09.02
2026
повысил ставку до 21%,
обосновав это неослабевающим
инфляционным давлением
и ростом внутреннего спроса
инфляции
Первое смягчение
денежно-кредитной политики
почти за три года на фоне
постепенного замедления
Евро
100
120
20
40
60
80
0
Доллар
лаждение экономики не позволило ЦБ сделать
паузу в смягчении ДКП, несмотря на неоднозначность
ситуации с ростом цен. Ведь
как признала Эльвира Набиуллина, точные
оценки о влиянии НДС на инфляцию и о наличии
вторичных эффектов от его повышения
можно будет сделать не ранее чем по
итогам первого квартала. В январе инфляционные
ожидания населения не отреагировали
на повышение НДС,
«но полностью исключать такие
эффекты в ближайшие
месяцы мы не можем», сказала
председатель ЦБ.
При этом опубликованная
11 февраля Центробанком
оценка бизнес-климата
в январе (по опросам компаний
основных секторов)
фиксирует ухудшение показателей
до минимальных
значений 2022 года, главным
образом — из-за снижения
текущих оценок спроса
и выпуска (см. „Ъ“ от 12 февраля).
Данная Эльвирой Набиуллиной
оценка текущего
состояния дел в экономике
была, впрочем, сдержанной:
«ключевые тенденции
в целом остаются прежними», «экономическая
активность перешла к более умеренным
темпам роста».
Осторожно были оценены и риски для
ДКП со стороны испытывающего трудности
с доходами федерального бюджета. При
этом прогноз одного из его ключевых параметров
— средней цены на нефть Urals —
Банк России значительно ухудшил, с $55 до
$45 за баррель. Риски, связанные с ценами
на нефть, регулятор назвал «существенными»
(в январе, напомним, по данным Минэкономики,
Urals стоила в среднем $41 за
баррель, см. „Ъ“ от 5 февраля).
В завершение ЦБ в своем релизе дал весьма
мягкий сигнал на будущее, заявив, что
«будет оценивать целесообразность дальнейшего
снижения ключевой ставки на ближайших
заседаниях в зависимости от устойчивости
замедления инфляции и динамики инфляционных
ожиданий». На прошлом заседании
сигнал был жестче — речь шла не
о продолжении снижения, а лишь о принятии
«дальнейших решений» по ставке. «Сейчас
у нас больше уверенности в том, что мы
можем продолжить снижение ключевой
ставки на ближайших заседаниях»,— сказала
Эльвира Набиуллина.
Следующее заседание ЦБ по ставке —
20 марта.
Вадим Вислогузов
Рынку скинули полпроцента
Инвесторы с осторожностью восприняли
снижение ключевой ставки ЦБ
В пятницу, 13 февраля, Банк России
преподнес небольшой, но приятный
сюрприз участникам финансового рынка.
Снижение ключевой ставки на 50 базисных
пунктов, до 15,5% (вместо ожидаемого
сохранения ставки на уровне
16%), привело к росту покупок и котировок
ценных бумаг. Индекс Московской
биржи закрылся на 0,4% выше
предыдущего дня, укрепила позиции
российская валюта. Однако заявление
главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной сдержало
оптимизм инвесторов. Кроме того,
инвесторы предпочитают ориентироваться
на краткосрочные факторы,
прежде всего на геополитику, которая
пока не способствует позитивным
настроениям.
Инвесторы позитивно отреагировали на
решение Банка России от 13 февраля снизить
ключевую ставку на 50 базисных пунктов
(б. п.), до 15,5% годовых. В течение часа
индекс Московской биржи прибавил 1%,
достигнув отметки в 2781 пункт. Объем торгов
за этот период составил 23 млрд руб.,
притом что объем на основной сессии лишь
немного превысил 79 млрд руб. Согласно
консенсус-прогнозу «Интерфакса», большая
часть аналитиков ожидала сохранения ставки
на уровне 16%. «Инвесторы ожидали от
ЦБ более жесткой политики, поэтому решение
спровоцировало переоценку акций»,—
указывает аналитик инвесткомпании «Цифра
брокер» Егор Зиновьев.
Однако продолжения «бычьей» игры не
последовало, и по итогам дня индекс остановился
на отметке 2776,34 пункта, на 0,4% превысив
значение закрытия четверга. Реакция
на снижение ставки была не такой яркой, потому
что некоторые участники рынка начали
игру на повышение накануне, в предыдущие
два дня индекс прибавил 1%. «Те, кто
ожидал снижения ставки, покупали банковские
бумаги существенно заранее»,— указывает
начальник аналитического отдела ИК
«Риком-Траст» Олег Абелев. Вместе с тем сдержанный
оптимизм был вызван и заявлением
главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, что регулятор
намерен придерживаться плавной траектории
снижения ключевой ставки, указывает
аналитик «АВИ Кэпитал» Леонид Чихарев.
Базовый сценарий Банка России предполагает
снижение ставки в 2026 году до 13,5–14,5%.
В лидеры роста вышли акции компаний,
которые ориентированы на внутренний
спрос и выигрывают от снижения стоимости
кредитования и улучшения потребительских
настроений, указывают эксперты.
В частности, на 1–3% подорожали акции компаний
IT-сектора («Яндекса», «Озона») и ценные
бумаги банков (ВТБ, Сбербанка, «Т-Технологий»,
Совкомбанка).
новости — с2
Российские власти планируют
с 1 апреля лишить физлиц, ввозящих
автомобили из стран ЕАЭС,
возможности занижения таможенных
платежей. Единая формула
расчета утильсбора будет
распространяться как на физлиц,
ввозящих автомобили действительно
для личного пользования,
так и на посредников юрлиц. Безусловным
лидером среди стран,
из которых физлица ввозят иномарки
в РФ, является Киргизия,
из которой в 2025 году поступило
54 тыс. автомобилей. По мнению
экспертов, прежде всего новая
ограничительная мера властей
направлена против импортеров
дорогих машин стоимостью
от 5 млн руб.
Минпромторг предлагает скорректировать
механизм расчета утилизационного
сбора на автомобили,
ввозимые с территории стран ЕАЭС
(Белоруссия, Казахстан, Армения
и Киргизия), следует из проекта постановления
правительства. Согласно
документу, изменения касаются
ввоза новых и подержанных машин
частными лицами. Мера, сообщается
в тексте, направлена на борьбу
с преднамеренным занижением таможенных
платежей.
Речь идет о распространении
единой формулы расчета утильсбора
на физлиц. Ранее такой подход,
напоминают в министерстве, уже
был применен к автомобилям, ввезенным
в ЕАЭС юрлицами. По данным
Минпромторга, при оформлении
импортных автомобилей, ввозимых
в Россию через страны ЕАЭС,
зафиксированы случаи «существенного
занижения» таможенной стоимости
транспортного средства, а также
использования различных схем
снижения подлежащих уплате платежей
— в частности, при оформлении
таких автомобилей через таможенный
приходный ордер, а не через
таможенную декларацию. «Если
с 1 апреля 2024 года новую жесткую
формулу по доплате всех недоимок
применяли преимущественно
к юридическим лицам, которые
оформляли машины по ГТД (таможенная
декларация с уплатой всех
платежей в полном объеме), то теперь
возьмутся и за физлиц, которые
ввозят машины для личного пользования
по ТПО (таможенный приходный
ордер)»,— комментирует изменения
главный редактор журнала
«За рулем» Максим Кадаков. В 2025
году, отмечает он, из стран ЕАЭС физлицами
было ввезено более 71 тыс.
новых легковых и легких коммерческих
автомобилей (до трех лет). В лидерах
Киргизия (54,46 тыс. машин),
следом идут Белоруссия (18 тыс.), Казахстан
(604) и Армения (259).
нам
новости — с2
важно
ваше
8 800 200 2556
что-нибудь еще?
КТО ЛЮБИТ
ПОКОРОЧЕ —
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ
НА «Ъ»
В TELEGRAM
уличенные
трудно купить наши издания?
плохо доставляют подписку?
мнение
заметили ошибку в публикациях?
Стр.1