Опционы: Разработка, оптимизация и тестирование торговых стратегий (2025,00 руб.)

Стр.3

Стр.4

Стр.5

Стр.6

Стр.7

УДК 330.322 ББК 65.264.18 И39 Израйлевич С., Цудикман В. И39 Опционы: Разработка, оптимизация и тестирование торговых стратегий / Сергей Израйлевич, Вадим Цудикман. — М. : Альпина Паб лишер, 2017. — 340 с. ISBN 978-5-9614-5975-3 До сегодняшнего дня все книги, посвященные автоматизированной торговле, фокусировались на традиционных биржевых инструментах, таких как акции, фьючерсы или валюты. Опционная торговля основывается на других фундаментальных принципах, логических и количественных методах. Авторы последовательно описывают все стадии построения автоматизированных торговых систем, ориентированных на эксплуатацию уникальных характеристик опционов. В книге представлены базовые элементы создания и формализации стратегий, оперирующих сложно-структурированными портфелями, которые могут состоять из потенциально неограниченного количества опционных комбинаций. Дается детальное описание основных методов, применимых к оптимизации опционных стратегий. Особое внимание уделяется динамической оценке рисков стратегии на уровне портфеля (а не отдельно взятых опционных комбинаций). Предлагаемый подход к распределению капитала между элементами портфеля позволяет добиться максимизации прибыли при сохранении высокого уровня диверсификации. В заключение приводится пошаговый алгоритм тестирования стратегии, оценки ее надежности и устойчивости; особый акцент сделан на проблеме подгонки результатов тестирования к историческим данным. УДК 330.322 ББК 65.264.18 Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ, для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу mylib@alpina.ru ISBN 978-5-9614-5975-3 © Сергей Израйлевич, Вадим Цудикман, 2017 © Оформление. ООО «Интеллектуальная Литература», 2017

Стр.3

9 Предисловие 1. Разработка торговых стратегий 13 1.1. Философия построения торговых стратегий: научный и эмпирический подходы 14 1.2. Рациональный подход к построению торговых стратегий 16 1.3. Особенности опционных торговых стратегий 16 18 19 20 1.4. Маркет-нейтральные стратегии 20 23 26 33 37 46 1.4.6. Анализ структуры портфеля 61 1.5. Частично-направленные стратегии 61 62 68 71 73 80 89 95 99 1.5.1. Отличительные особенности частично-направленных стратегий 1.5.2. Внедрение (введение) прогноза в структуру стратегии 1.5.3. Соотношение опционов колл и пут в портфеле 1.5.4. Базовая частично-направленная стратегия 1.5.5. Факторы, влияющие на соотношение опционов колл и пут в портфеле 1.5.6. Границы дельта-нейтральности частично-направленной стратегии 1.5.7. Анализ структуры портфеля 95 1.6. Дельта-нейтральный портфель, как основа опционной стратегии 1.6.1. Структура и свойства портфеля на границах дельта-нейтральности 1.6.2. Выбор дельта-нейтрального портфеля 2. Оптимизация 107 2.1. Обзор основных понятий 107 110 113 2.1.1. Параметрическая оптимизация 2.1.2. Оптимизационное пространство 2.1.3. Целевая функция 1.3.1. Нелинейность и особенности оценки опционов 1.3.2. Ограниченность периода обращения опционов 1.3.3. Многообразие опционов 1.4.1. Основные элементы маркет-нейтральной стратегии 1.4.2. Базовая маркет-нейтральная стратегия 1.4.3. Построение точек и границ дельта-нейтральности 1.4.4. Анализ границ дельта-нейтральности 1.4.5. Количественные характеристики границ дельта-нейтральности

Стр.4

116 2.2. Оптимизационное пространство дельта-нейтральной стратегии 117 123 125 128 131 2.2.1. Размерность оптимизации 2.2.2. Область допустимых значений параметров 2.2.3. Шаг оптимизации 127 2.3. Целевые функции и их применение для базовой дельта-нейтральной стратегии 2.3.1. Оптимизационные пространства различных целевых функций 2.3.2. Взаимозависимость целевых функций 137 2.4. Многокритериальная оптимизация 137 140 2.4.1. Свертка 2.4.2. Оптимизация по методу Парето 144 2.5. Выбор оптимального решения по признаку робастности 145 147 149 2.5.1. Усреднение соседних ячеек 2.5.2. Отношение среднего к стандартному отклонению 2.5.3. Геометрия поверхности 153 2.6. Устойчивость оптимизационного пространства 154 156 157 161 2.7. Методы оптимизации 163 177 181 2.7.3. Случайный поиск 184 2.8. Построение оптимизационной инфраструктуры: решения и компромиссы 3. Управление рисками 187 3.1. Особенности оценки риска опционов 188 190 3.1.2. Оценка риска опционов 193 3.2. Индикаторы риска 193 195 211 3.2.3. Коэффициент асимметрии 213 3.2.1. Value at Risk (VaR) 3.2.2. Индексная дельта 3.2.4. Вероятность убытка 3.1.1. Оценка риска линейных финансовых инструментов 2.7.2. Сравнение эффективности основных методов целенаправленного поиска 2.6.1. Устойчивость по отношению к фиксированным параметрам 2.6.2. Структурная устойчивость 2.6.3. Устойчивость по отношению к периоду оптимизации 2.7.1. Обзор основных методов целенаправленного поиска

Стр.5

215 3.3. Взаимозависимость индикаторов риска 216 3.3.1. Методика тестирования взаимозависимости индикаторов риска 216 3.3.2. Корреляционный анализ 220 3.4. Создание системы управления рисками 4. Структура портфеля и управление капиталом 221 4.1. Классическая теория портфеля и ее применимость к опционам 221 222 224 4.1.1. Два уровня управления капиталом 4.1.2. Классическая теория формирования портфеля 4.1.3. Особенности опционных портфелей 226 4.2. Принципы формирования опционного портфеля 226 229 4.2.1. Размерность оценки 4.2.2. Уровень оценки 231 4.3. Показатели, используемые для распределения капитала 231 237 4.3.1. Показатели не связанные с оценкой доходности и риска 4.3.2. Показатели, выражающие оценку доходности и риска 243 4.4. Одномерная система распределения капитала 243 254 4.4.2. Мера концентрации капитала в портфеле 259 4.4.3. Трансформации весовой функции 270 4.5. Многомерная система распределения капитала 270 272 275 4.6. Портфельная система распределения капитала 275 4.6.1. Особенности портфельной системы 277 4.6.2. Сравнение портфельной и элементной системы 282 4.7. Выбор алгоритма распределения капитала 285 5.1. База данных 286 287 с 5. Тестирование торговыхтратегий 5.1.1. Поставщики данных 5.1.2. Структура базы данных 290 5.1.3. Оперативный доступ к данным 4.5.1. Методика применения многомерной системы 4.5.2. Сравнение многомерной и одномерной системы 4.4.1. Факторы, влияющие на распределение капитала по различным показателям

Стр.6

291 5.1.4. Рекуррентные вычисления 293 5.1.5. Проверка достоверности данных 296 5.2. Сигналы на открытие и закрытие позиций 296 298 299 5.2.1. Принцип генерирования сигналов 5.2.2. Разработка и оценка эффективности функционалов 5.2.3. Фильтрация сигналов 301 5.3. Моделирование торговых заявок 301 303 304 5.3.1. Моделирование объема 5.3.2. Моделирование цены 5.3.3. Комиссии 305 5.4. Построение надежной системы тестирования 306 308 309 5.4.3. Проблема заоптимизированности (оverfi tting) 311 5.5. Оценка прибыльности 312 313 320 5.5.1. Единичное событие и элементарный период времени 5.5.2. Обзор показателей прибыльности стратегии 5.5.3. Пример бэктестинга опционной стратегии 324 5.6. Построение эффективной системы бэктестинга: вызовы и компромиссы 327 Приложение. Основные понятия и термины 337 Список литературы 5.4.1. In-sample оптимизация и out-of-sample тестирование 5.4.2. Адаптивная оптимизация

Стр.7