МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«СЕВЕРО-КАВКАЗСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
О. В. Кабанова, Ю. А. Коноплева
ИНВЕСТИЦИИ
И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ
УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ
Направление подготовки 38.04.08 Финансы и кредит
Магистерские программы:
«Банки и банковская деятельность»,
«Государственные и муниципальные финансы»,
«Корпоративные финансы»,
«Финансово-правовое обеспечение
налогового администрирования»
Магистратура
Ставрополь
2017
Стр.1
УДК 330.322 (075.8)
ББК 65.9 я73
К 12
Печатается по решению
редакционно-издательского совета
Северо-Кавказского федерального
университета
Рецензенты:
д-р экон. наук, доцент А. А. Тер-Григорьянц,
канд. экон. наук, доцент Т. Н. Урядова
(Ставропольский государственный аграрный университет)
Кабанова О. В., Коноплева Ю. А.
К 12 Инвестиции и инвестиционные решения: учебное пособие. –
Ставрополь: Изд-во СКФУ, 2017. – 201 с.
Пособие, составленное в соответствии с требованиями ФГОС
ВО к подготовке выпускника для получения степени магистра, представляет
собой курс лекций, в нем кратко изложены теоретические
основы инвестиционного менеджмента, управления реальными и
финансовыми инвестициями, даны контрольные вопросы, глоссарий
основных терминов по дисциплине, литература.
Предназначено для магистрантов, обучающихся по направлению
38.04.08 Финансы и кредит, магистерским программам: «Банки
и банковская деятельность», «Государственные и муниципальные
финансы», «Корпоративные финансы», «Финансово-правовое обеспечение
налогового администрирования».
УДК 330.322 (075.8)
ББК 65.9 я73
© ФГАОУ ВО «Северо-Кавказский
федеральный университет», 2017
Стр.2
Содержание
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ
1.1. Инвестиции как экономическая категория и их роль
в развитии макро- и микроэкономики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.2. Инвестиционный процесс и его участники . . . . . . . . . . . . . . 10
1.3. Классификация инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1.4. Содержание инвестиционного менеджмента, его задачи
и место в системе менеджмента организации . . . . . . . . . . . . . . 20
1.5. Функции инвестиционного менеджмента в сфере
реального и финансового инвестирования . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
2. ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА
2.1. Понятие инвестиционного рынка и характеристика
его видов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.2. Участники инвестиционного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.3. Виды сделок и характеристика основных операций
организации на инвестиционном рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.4. Понятие конъюнктуры инвестиционного рынка и принципы
ее исследования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии
организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
3.2. Разработка, реализация инвестиционной стратегии . . . . . . 39
3.3. Инвестиционная политика, ее сущность и роль
в современных условиях . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
3.4. Инвестиционная привлекательность организации . . . . . . . . 43
4. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, ЕГО СТРУКТУРА
И ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ
4.1. Определение и классификация инвестиционных проектов . 49
4.2. Характеристика стадий жизненного цикла инвестиционного
проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
3
Учебное пособие │ Кабанова О. В., Коноплева Ю. А.
Стр.3
4.3. Особенности и формы осуществления реальных
инвестиций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
4.4. Этапы процесса управления реальными инвестициями . . . 59
5. УПРАВЛЕНИЕ РАЗРАБОТКОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
5.1. Бизнес-план инвестиционного проекта, его назначение
и участники . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
5.2. Структура бизнес-плана. Характеристика разделов
бизнес-плана . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
5.3. Требования, применяемые к бизнес-плану
инвестиционного проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
5.4. Дисконтирование денежных потоков . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
5.5. Денежные потоки инвестиционного проекта . . . . . . . . . . . . 78
6. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
6.1. Понятие эффективности инвестиций. Порядок оценки
эффективности инвестиционного проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
6.2. Виды и показатели эффективности капитальных вложений
и инвестиционных проектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
6.3. Динамические показатели эффективности инвестиций,
методика их определения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
6.4. Показатели бюджетной эффективности инвестиций . . . . . . 96
7. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ
7.1. Проектные риски: содержание, виды, классификация . . . . 99
7.2. Методы оценки проектных рисков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
7.3. Методы управления проектными рисками . . . . . . . . . . . . . . 107
8. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
8.1. Классификация источников финансирования
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
8.2. Характеристика внутренних источников финансирования
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
8.3. Характеристика внешних источников финансирования
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
8.4. Оптимизация источников финансирования
инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
8.5. Цена основных источников инвестиционных ресурсов . . . . 132
8.6. Новое в механизме финансирования инвестиций . . . . . . . 134
4
ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ
Стр.4
9. УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛИЗАЦИЕЙ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
9.1. Разработка календарного плана инвестиционного проекта . 151
9.2. Разработка бюджета реализации инвестиционного
проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
9.3. Контроль при реализации проекта. Мониторинг проекта . . 156
9.4. Выход инвестиционного проекта из инвестиционной
программы предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
10. УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПОРТФЕЛЯ
10.1. Инвестиционный портфель: сущность и классификация . . 165
10.2. Принципы и последовательность формирования
инвестиционного портфеля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
10.3. Оценка инвестиционных качеств реальных и финансовых
объектов инвестирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
10.4. Формирование и управление инвестиционным
портфелем . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
Литература и источники
Глоссарий
181
184
5
Учебное пособие │ Кабанова О. В., Коноплева Ю. А.
Стр.5
Предисловие
Целью преподавания дисциплины является ознакомление студентов
с современными знаниями в области управления инвестициями
в компании, раскрытие сущностных основ взаимодействия теории
и практики инвестиционного менеджмента, его роли и содержания
в рыночных отношениях и формирование общекультурных (ОК-2) и
профессиональных (ПК-4, ПК-12) компетенций будущего магистра по
направлению подготовки 38.04.08 Финансы и кредит.
Задачами преподавания дисциплины являются: изложение теоретических
основ инвестиционной деятельности; ознакомление
с методическим инструментарием инвестиционного менеджмента,
методами управления инвестиционным процессом, современными
инвестиционными инструментами, используемыми в отечественной
практике; формирование логики принятия управленческих решений
в сфере реального и финансового инвестирования, обеспечивающих
их высокий динамизм и вариантность; получение практических навыков
разработки и экспертизы бизнес-планов инвестиционных проектов,
использования персональных компьютеров и специализированных
пакетов прикладных программ для решения типовых задач.
Обязательная дисциплина «Инвестиции и инвестиционные решения»
относится к вариативной части общенаучного цикла. Ее освоение
происходит в 1 семестре.
Успешное изучение дисциплины «Инвестиции и инвестиционные
решения» обеспечено дисциплинами, в том числе их основными
разделами, на которые будет опираться изложение и изучение дисциплины:
«Макроэкономика», «Микроэкономика», «Экономика организации
(предприятия)», «Финансовый менеджмент», Финансовые
вычисления», «Страхование и управление рисками».
Компетенции обучающегося, В результате изучения дисциплины
формируются
общекультурные компетенции:
ОК-2 – готовность действовать в нестандартных ситуациях, нести
социальную и этическую ответственность за принятые решения;
профессиональные компетенции:
ПК-4 – способность осуществлять самостоятельно или руководить
подготовкой заданий и разработкой финансовых аспектов проектных
решений и соответствующих нормативных и методических
документов для их реализации, предлагать и обосновывать мероприятия
по их внедрению, определять их финансовую эффективность с
учетом фактора неопределенности и риска;
6
ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ
Стр.6
ПК-12 – способность оказывать консалтинговые услуги населению,
коммерческим и некоммерческим организациям различных организационно-правовых
форм, включая финансово-кредитные, по
вопросам совершенствования их финансовой деятельности, инвестирования
ресурсов, налогового планирования и оптимизации процедур
налогообложения.
Для текущего контроля знаний после каждой темы приведены
вопросы для самоконтроля. В конце учебника приведен глоссарий
основных терминов и понятий по дисциплине, а также список рекомендуемой
литературы.
7
Учебное пособие │ Кабанова О. В., Коноплева Ю. А.
Стр.7