ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ • 3, 2015 Повышение финансовой эффективности сделок слияний и поглощений международных холдинговых компаний Financial synergies in mergers and acquisitions Вердиев Дмитрий Олегович, аспирант кафедры международных финансов, МГИМО (У) МИД РФ Verdiev Dmitry O., Postgraduate Student at the Department of International Finance, MGIMO University verdiev@list.ru В статье рассматривается финансовая синергия, возникающая при сделках слияний и поглощений, которая может значительно способствовать получению конкурентного преимущества корпорации, осуществляющей сделки M&A. <...> Охватываются четыре вида финансовой синергии: в результате налоговых выгод, от снижения ставки долгового финансирования, в результате экономии на хеджировании и от оптимизации оборотного капитала. <...> Также анализируются потенциальные типы сделок, решение о проведении которых может быть основано на возможности реализовать финансовую синергию. <...> Ключевые слова: финансовая синергия; синергетический эффект; сделки слияний и поглощений; M&A; реструктуризация; налоговые выгоды; стоимость долга; внутрикорпоративное финансирование; риски компании. <...> The article deals with financial synergies originating in mergers and acquisitions. <...> Such financial synergies may have positive impact on competitive advantages of corporation involved in M&A activity. <...> The article covers four types of financial synergy, particularly, synergy due to tax advantages, financial synergy stemming from lower debt financing costs, synergy based on reduction in hedging costs and synergy derived from working capital optimization. <...> Furthermore, the article provides an analysis on potential deals that might be motivated by financial synergy. <...> Keywords: financial synergy; synergistic effect; mergers and acquisitions; M&A; restructuring; tax advantages; cost of debt; corporate internal capital market; corporate risks. <...> ВВЕДЕНИЕ Очевидно, что в подавляющем большинстве случаев сделки слияний и поглощений проводятся с целью расширения бизнеса компании покупателя и реализации потенциальных синергетических эффектов. <...> Синергии, на которую полагаются корпоративные покупатели в сделках M&A <...>