ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ • 4, 2012 Система маржинальных требований клиринга: особенности рынка кредитных дефолтных свопов Margining system for central clearing: credit default market adjustment Курбангалеев Марат Зуфарович, аспирант кафедры управления рисками и страхования факультета экономики, младший научный сотрудник научно-учебной лаборатории по финансовой инженерии и риск-менеджменту факультета экономики Национальный исследовательский университет “Высшая школа экономики” Смирнов Сергей Николаевич, профессор, канд. ф.-м. наук, заведующий кафедрой управления рисками и страхования факультета экономики, директор научно-учебной лаборатории по финансовой инженерии и риск-менеджменту факультета экономики Национальный исследовательский университет “Высшая школа экономики” для централизованного Аннотация: в статье обсуждаются специфические требования к системе маржинальных требований для центрального клиринга на рынке кредитных дефолтных свопов. <...> В частности, анализируются доступные рыночные данные, пригодные для использования в моделях риска в системе маржирования. <...> Ключевые слова: кредитный дефолтный своп, маржинальные требования, центральный контрагент, модели экспозиции к риску контрагента, рыночные данные. <...> Abstract: we discuss specific requirements to margining systems designed for central clearing for the credit default swap market. <...> In particular, we analyze available market data eligible to be used in risk models for margining systems. <...> Key words: credit default swap, margin requirements, central counterparty, models of counterparty credit exposure, market data. <...> Введение Одним из последствий финансового кризиса является глобальная реформа рынка внебиржевых производных финансовых инструментов. <...> http://ec.europa.eu/internal_market/financial-markets/derivatives/ 40 в США и новые принципы регулив Европе предполагают обязательный централизованный клиринг (подлежит внедрению до конца 2012 года) для наиболее распространенных и ликвидных внебиржевых производных инструментов и установление для них маржинальных требований. <...> Соответствующая проблема для центрального <...>