ОБЩЕСТВО И ЭКОНОМИКА: ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ УДК: 336.7 ГИПОТЕЗА ЭВОЛЮЦИОННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ М.А. <...> Алексеев Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ» E-mail: m.a.alekseev@nsuem.ru Настоящая статья рассматривает влияние различий в информированности инвесторов на уровень цен и «справедливую» стоимость активов на финансовом рынке. <...> На основе определения значений выделенных признаков была построена типологическая группировка информационного пространства финансового рынка. <...> Участники рыночных отношений были разбиты на группы, которые соотнесены с типологической группировкой информационного пространства. <...> Сравнение положений гипотез информационной эффективности рынка (EMH) и адаптивной эффективности рынка (AMH) в контексте построенной типологической группировки позволило выдвинуть гипотезу эволюционной эффективности финансовых рынков. <...> Ключевые слова: гипотеза информационной эффективности, гипотеза адаптивной эффективности, типологическая группировка информационного пространства. <...> Получение эмпирических доказательств неэффективности какого-либо национального сегмента финансового рынка способно привлечь на него дополнительных инвесторов, которые будут иметь возможность, совершая операции соответствующей направленности с недооцененными и/или переоцененными активами, получить доходность выше нормальной. <...> На теоретическом уровне внимание экономистов привлекает и другой, не менее важный вопрос, заключающийся в том, каким образом различия в информированности инвесторов влияют и влияют ли вообще на уровень цен и «справедливую» стоимость финансовых активов. <...> Данный вопрос не может быть разрешен в рамках разработанных к настоящему моменту времени моделей ценообразования активов, основанных на гипотезе эффективности финансового рынка (EMH) и предполагающих однородность инвестиционных предпочтений. <...> К подобным моделям можно отнести как CAPM, так и модель <...>