УПРАВЛЕНИЕ В СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМАХ УДК 336.76 ПОИСК ОПТИМАЛЬНОГО КРЕДИТНОГО РЫЧАГА В УСЛОВИЯХ МАКСИМИЗАЦИИ ОЖИДАЕМОЙ СКОРОСТИ РОСТА СТОИМОСТИ ПОРТФЕЛЯ О.И. <...> Кривошеев Рассмотрена задача управления портфелем на базе портфеля ценных бумаг Марковица, испытывающим независимые случайные приращения логарифма стоимости, описываемые винеровским процессом с трендом и выступающей в качестве безрискового актива наличности. <...> Получены выражение для оптимального кредитного рычага, характеризующего структуру портфеля, оптимальное время или порог коррекции рычага в условиях ненулевых издержек операций с активами. <...> Найдены равновесные доходность актива и рычаг в условиях выравнивания доходностей собственного капитала на всех рынках. <...> Можно также говорить о доле долга в располагаемых средствах, которая взаимнооднозначно связана с кредитным рычагом. <...> Целевым функционалом избирается ожидаемая средняя скорость прироста собственного капитала. <...> 1) приводит к доходности как функции кредитного рычага, изображенной на рис. <...> Важно, что оптимальный рычаг или оптимальное финансовое состояние предприятия в данном подходе никак не зависит от рисковых предпочтений инвестора. <...> Зависимость доходности на собственный капитал от кредитного рычага l, который поддерживался постоянным (с учетом изменения котировок) на каждом шаге ряда 35 УПРАВЛЕНИЕ В СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМАХ это просто вся совокупность торгуемых на бирже бумаг, взятых с их весом, именуемая «индекс». <...> В настоящей статье предлагается предельно рафинированный подход — мы используем широко популяризированную Блейком и Шоулзом биномиальную модель ценовых блужданий (аппроксимирующую винеровский процесс) для анализа поведения инвестора, максимизирующего математическое ожидание скорости роста собственного капитала (существенно, что нами усреднению подвергается не сам доход, а фактически его нелинейное преобразование — IRR: средний <...>