ФИНАНСЫ И УЧЕТ УДК 336.763 МЕХАНИЗМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В КАЧЕСТВЕ ИНСТРУМЕНТА ФИНАНСИРОВАНИЯ Е. Ф. <...> Сысоева, В. В. Говорова Воронежский государственный университет Для успешного развития реального сектора экономики необходим сильный финансовый рынок и его органичная составная часть рынок ценных бумаг, основной функцией которого является инвестиционная функция. <...> Если предприятие испытывает потребность во внешних источниках финансирования, то перед ним стоит сложная задача выбрать наиболее подходящий для этой цели финансовый инструмент. <...> В сложившейся ситуации наиболее реальным источником долгосрочных финансовых ресурсов может выступить рынок ценных бумаг. <...> В настоящее время самым динамичным сектором российского рынка ценных бумаг является рынок корпоративных облигаций. <...> Данная ситуация возникла благодаря уникальной комбинации целого ряда благоприятных факторов, важнейшими из которых явились: рекордно низкие ставки на финансовых рынках экономически развитых стран, избыток рублевой массы в российской экономике и отсутствие альтернативных и достаточно привлекательных для инвестирования объектов. <...> К выпуску облигаций стали прибегать не только крупные компании такие, как РАО © Сысоева Е.Ф., Говорова В.В., 2005. <...> 114 «Газпром», ТНК, Магнитогорский металлургический комбинат, но и сравнительно небольшие и менее известные компании, большинство из которых ранее никак не были представлены на отечественном фондовом рынке (наиболее яркий пример Московская обувная фабрика «Парижская коммуна», чей заем в 200 млн руб. стал одним из главных во «втором эшелоне»). <...> Начиная с 1999 г. 154 эмитента (промышленные предприятия) разместили более 238 выпусков корпоративных облигаций, на сумму 161,6 млрд руб. по номиналу. <...> Для сравнения: привлечение денежных средств путем выпуска рублевых облигаций можно, в среднем, за 6,28,7% для бумаг «первого эшелона», бумаг «второго эшелона» 913 % годовых [12]. <...> Использование <...>