На соискание ученой степени Гореликов К. А., канд. экон. наук, зав. кафедрой антикризисного управления МФПУ «Синергия», kgorelikov@mfpa.ru Салихова Ю. А., аспирант кафедры антикризисного управления МФПУ «Синергия», y-3@bk.ru Скрибунова К. Г., аспирант кафедры антикризисного управления МФПУ «Синергия», zz77@bk.ru ТРАНСФОРМАЦИя ГЛОБАЛьНОГО ДОЛГОВОГО РыНКА ПОД ВЛИяНИЕМ ФИНАНСОВыХ ПУЗыРЕй В контексте взаимодействия реального и финансового рынков кредитный кризис 2007 – 2008 гг. предстает симптомом процесса более общей природы. <...> Мировая финансовая система постепенно эволюционирует, замещая банковское посредничество (intermediation) на рыночные институты и продукты. <...> Благодаря секьюритизации активов и гигантским масштабам использования производных инструментов, особенно свопов, многократно увеличившим размеры вмененного (notional) долга, резко расширилась торговля структурированными финансовыми продуктами. <...> В этих современных формах получил мощный импульс процесс замещения старых долгов на новые, прямым следствием чего стало ускорение роста глобальной задолженности. <...> Все это, в отсутствие объективной меры стоимости, например, золотого стандарта, усилило рискованность финансовой системы, а ее стабильность все в большей мере покоится лишь на доверии инвесторов к институтам и инструментам финансового рынка. <...> Введение В данной статье исследуется рост глобальной задолженности в зависимости от накопления ликвидности, который при определенных условиях приводит к перерождению и краху системы. <...> Выбор глобального рынка как основного объекта анализа определяется общемировым характером кредитного кризиса, который затрагивает, хотя и в различной степени, многие 2012 / 1 (31) регионы и сегменты финансового рынка. <...> Используемые в модели константы перколации применимы к системам большой (теоретически — бесконечной) размерности, а этим требованиям удовлетворяет именно глобальный рынок. <...> В нормальных условиях стоимость долга является <...>