Крупные предприятия получили возможность выпускать краткосрочные векселя, чтобы обеспечить себе необходимые фонды, были изменены обязательные формы финансовых документов, например план счетов бухгалтерского учета. <...> Таким образом, финансовые менеджеры располагают новыми средствами анализа и поддержки принятия решений, которые позволяют достичь более высокой эффективности управления. <...> Вне зависимости от специфики рассматриваемых возможностей финансовые менеджеры должны беспокоиться не только об ожидаемых суммах денежных поступлений, но также о сроках и вероятности их получения. <...> Денежные потоки между фирмой и финансовыми рынками 6. <...> Обыкновенные акции большинства крупных фирм в США продаются на организованных аукционных рынках. <...> Таким образом, финансовые менеджеры получают больше возможностей делиться необходимой информацией и проводить онлайновые встречи и конференции с удаленными коллегами, потребителями и акционерами. <...> Глава 2 Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки Финансовые отчеты часто являются ключевым источником информации для финансовых решений. <...> Балансовый отчет Балансовый отчет — это бухгалтерский документ, отражающий финансовое положение предприятия на определенную дату. <...> Дебиторская задолженность или счета к получению (сумма задолженности клиентов фирме) также относится к оборотным средствам. <...> Пассивы фирмы подразделяются на текущие и долгосрочные обязательства. <...> Текущие обязательства, так же как и оборотные средства, существуют меньше года (т.е. они должны быть выплачены в течение года), и в балансе они перечислены выше долгосрочных обязательств. <...> Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки Общие активы Чистый оборотный капитал Оборотные средства Долгосрочная задолженность Основные средства 1. <...> Общая задолженность и собственный капитал акционеров Текущие обязательства 31 32 Глава 2 Чистый оборотный капитал. <...> 100 Текущие обязательства Чистые основные средства <...>
Финансовый_менеджмент._2-е_изд.,_перераб._и_доп._Учеб._пособие._Гриф_УМЦ_Профессиональный_учебник..pdf
УДК 658.15(075.8)
ББК 65.291.9-21ÿ73-1
Ê59
Рецензенты:
доктор экономических наук, профессор М.Н. Дмитриев
(зав. кафедрой «Финансы и кредит» Чебоксарского филиала
Государственного кооперативного университета)
доктор экономических наук, профессор Т.Д. Данилова
(зав. кафедрой «Финансы и кредит»
Волго-Вятской академии государственной службы при Президенте РФ)
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили,
кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор,
лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники
Кокин, Александр Семенович.
Ê59
Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов
вузов, обучающихся по специальностям экономики и
управления / À.Ñ. Êîêèí, Â.Í. ßñåíåâ. — 2-å èçä., ïåðåðàá.
и äîï. — Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, — 511 ñ.
I. Ясенев, Вячеслав Николаевич.
2015.
ISBN 978-5-238-01676-4
Агентство CIP РГБ
На основе российского и зарубежного опыта раскрываются вопросы
теории и практики управления финансами компаний и финансовыми
инструментами. Рассматриваются вопросы финансового планирования,
решения по финансированию и инвестициям, необходимые для достижения
краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного финансового
равновесия предприятий. Пособие содержит многочисленные расчетные
примеры, способствующие усвоению пройденного.
Для бакалавров, магистров, аспирантов, обучающихся по направлению
прикладная экономика по профилю «Финансы и кредит», а также
преподавателей и специалистов.
ББК 65.291.9-21ÿ73-1
ISBN 978-5-238-01676-4
© ИЗДАТЕЛЬСТВО ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2009
Принадлежит исключительное право на использование и распространение
издания (ÔÇ ¹ 94-ÔÇ от 21 июля 2005 ã.)
Воспроизведение всей книги или любой ее части любыми средствами или в какой-либо
форме, в том числе в интернет-сети, запрещается без письменного
разрешения издательства.
© Оформление «ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ», 2009
Стр.3
Оглавление
От авторов
Глава 1. Задачи финансового менеджмента
1.1. Финансовый менеджер на предприятии
1.2. Формы организации бизнеса
1.3. Цели финансового управления
1.4. Финансовые рынки и акционерные компании
1.5. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии
Вопросы и задания
Глава 2. Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки
2.1. Балансовый отчет
2.2. Отчет о прибылях и убытках
2.3. Налоги
2.4. Денежные потоки
Вопросы и задания
Глава 3. Анализ финансовых отчетов
3.1. Анализ финансовых отчетов: основные положения
и сущность
3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты:
более глубокий подход
3.3. Стандартизированные финансовые отчеты
3.4. Анализ коэффициентов
3.5. Формула Дюпон
3.6. Использование информации из финансового отчета
Вопросы и задания
Глава 4. Финансовое планирование и прогнозирование данных
финансовой отчетности
4.1. Принципы финансового прогнозирования данных финансовой
отчетности
3
4
4
7
10
12
15
28
30
30
36
39
52
60
62
62
63
66
69
82
84
91
93
93
Стр.509
4.2. Оперативные производственные и финансовые планы
4.3. Прогнозирование финансовой отчетности
4.4. Модели расчета дополнительных фондов
Вопросы и задания
Глава 5. Оценка ценных бумаг компании
5.1. Акции
5.2. Облигации
5.3. Покупка, слияние и дробление компаний
Вопросы и задания
Глава 6. Теоретические подходы
к оценке стоимости фирмы
6.1. Затратный подход
6.2. Доходный подход
509
95
99
117
127
132
132
141
151
154
156
156
158
6.3. Методы оценки стоимости фирмы по остаточным доходам 167
6.4. Методы оценки фирмы в рамках рыночного подхода
Вопросы и задания
170
173
Глава 7. Долгосрочное финансовое планирование
7.1. Общие соображения
7.2. Планирование финансовых результатов
7.3. Уточнение (корректировка) плана
175
175
176
185
7.4. Планирование поступления и расходования денежных средств 190
7.5. Особенности планирования в условиях неопределенности.
Анализ «÷òî, åñëè…»
Вопросы и задания
Глава 8. Краткосрочное и среднесрочное финансирование
8.1. Краткосрочное финансирование
8.2. Среднесрочное финансирование
Вопросы и задания
Глава 9. Эффект финансового и операционного рычага
9.1. Эффект финансового рычага и заемная политика
198
198
212
225
227
227
9.2. Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск 239
9.3. Операционный анализ. Порог рентабельности
и запас финансовой прочности
246
193
196
Стр.510
510
Вопросы и задания
Глава 10. Управление оборотными денежными фондами
10.1. Политика предприятия в области оборотного капитала
10.2. Виды стратегии финансирования текущих активов
10.3. Компоненты оборотного капитала
10.4. Управление дебиторской задолженностью
Вопросы и задания
Глава 11. Управление товарно-материальными запасами
11.1. Анализ товарно-материальных запасов (метод АВС)
11.2. Информационное обеспечение управления запасами.
Определение оптимального размера заказа
11.3. Убытки из-за дефицита запасов
11.4. Модель планирования дефицита
11.5. Учет неопределенности в основной модели управления
запасами
11.6. Планирование и управление готовой продукцией
Вопросы и задания
Глава 12. Временная стоимость денег
12.1. Оценка денежных потоков во времени
12.2. Оценка денежных потоков в условиях инфляции
12.3. Методы оценки ликвидности инвестиций
Вопросы и задания
Глава 13. Методологические основы управления
денежными потоками предприятия
13.1. Экономическая сущность денежных потоков
предприятия
13.2. Виды денежного потока
13.3. Информационная система управления денежными
потоками
13.4. Методы анализа денежных потоков
Библиографический список
9.4. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового
и операционного рычагов
257
263
265
265
274
278
295
308
312
312
313
323
326
329
338
340
343
343
354
358
362
364
364
379
387
392
13.5. Анализ равномерности и синхронности денежных потоков 401
Вопросы и задания
402
Стр.511
511
Глава 14. Принципы и процесс управления
денежными потоками
14.1. Принципы управления денежными потоками
14.2. Процесс управления денежными потоками
14.3. Оптимизация денежных потоков
14.4. Планирование денежных потоков
14.5. Разработка платежного календаря
Вопросы и задания
Глава 15. Информационные системы и технологии
в финансовом менеджменте
15.1. Организация автоматизированных систем финансового
менеджмента
15.2. Технологии автоматизированного учета и финансового
анализа
15.3. Автоматизированные системы бюджетирования
компаний
15.4. Информационная безопасность финансового
менеджмента
Библиографический список
404
404
405
416
424
437
443
444
444
457
481
493
505
Стр.512