Оценка эффективности венчурного финансирования инновационных проектов методов реальных опционов (200,00 руб.)

Стр.1

Стр.2

Стр.3

Министерство образования и науки Российской Федерации НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ А.О. БАРАНОВ Е.И. МУЗЫКО ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ МЕТОДОМ РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ Монография НОВОСИБИРСК 2013

Стр.1

2 ББК 65.263.111-551+65.291.551-561 Б 241 Рецензенты: чл.-корр. РАН В.А. Крюков д-р экон. наук, проф. А.П. Ермилов Баранов А.О. Б 241 Оценка эффективности венчурного финансирования инновационных проектов методом реальных опционов: монография / А.О. Баранов, Е.И. Музыко. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2013. – 272 с. ISBN 978-5-7782-2353-0 Рассмотрены вопросы приложения метода реальных опционов к оценке эффективности венчурного финансирования инновационных проектов. Дано методологическое обоснование целесообразности применения концепции реальных опционов в целях совершенствования инструментов оценки экономической эффективности венчурных проектов. Представлена авторская методика оценки эффективности венчурного финансирования инновационного проекта с использованием метода реальных опционов. Проведена апробация предложенной методики на примере реального инновационного проекта в фармацевтической промышленности, реализуемого в России. Монография является результатом многолетних исследований авторов, проводимых ими в ИЭОПП СО РАН, Новосибирском государственном университете и Новосибирском государственном техническом университете. Представленная монография, освещающая вопросы приложения метода реальных опционов к оценке эффективности венчурного финансирования инновационных проектов, на сегодняшней день является первой и единственной в России. Научное издание предназначено для работников венчурных фондов, венчурных капиталистов, научных работников, преподавателей, аспирантов, магистрантов и студентов экономических специальностей вузов, а также для широкого круга читателей, интересующихся проблемами анализа экономической эффективности инновационных проектов. ВВЕДЕНИЕ ББК 65.263.111-551+65.291.551-561 ISBN 978-5-7782–2353-0 © Баранов А.О., Музыко Е.И., 2013 © Новосибирский государственный технический университет, 2013

Стр.2

3 ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................... Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ КОНЦЕПЦИИ РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ ................................... 1.1. Венчурное финансирование инновационных проектов и устройство венчурного процесса ................................................................... 1.2. Концепция реальных опционов ........................................................ 1.3. Учет риска и неопределенности в теории реальных опционов ..... Глава 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С ВЕНЧУРНЫМ ФИНАНСИРОВАНИЕМ С ПРИМЕНЕНИЕМ МЕТОДА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ ................................................................................... 2.1. Модели оценки опционов, применяемые для оценки проектов в реальном секторе .............................................................................. 2.2. Методы оценки инновационных проектов венчурными фондами ... 2.3. Применение метода реальных опционов в венчурном финансировании инновационных проектов в зарубежной практике .................. 2.4. Модификация метода реальных опционов с точки зрения его приложения к венчурному финансированию инновационных проектов .... 4 8 8 21 47 55 55 58 66 77 Глава 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МЕТОДА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ НА ПРИМЕРЕ ПРОЕКТА В ФАРМАЦЕВТИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ 91 3.1. Анализ экономической эффективности инновационного проекта методом NPV ....................................................................................... 91 3.2.Оценка эффективности инновационного проекта методом NPV с позиции венчурного фонда .............................................................. 109 3.3.Оценка эффективности инновационного проекта для венчурного фонда с применением метода реальных опционов .......................... 117 ЗАКЛЮЧЕНИЕ .............................................................................................. 148 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ........................................................... 151 ПРИЛОЖЕНИЯ .............................................................................................. 161

Стр.3