ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКИЙ РЫНОК И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА . <...> Внутри финансового рынка функционирует рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. <...> Как и акции приватизированных предприятий, эти «нестандартные» государственные бумаги заложили основы современного фондового рынка. <...> Фондовый рынок является частью финансового рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. <...> Фондовый рынок обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. <...> Российские коммерческие банки активно использовали бессрочное кредитование акционерных обществ под обеспечение ценными бумагами. <...> Государственные бумаги выпускались правительством в обеих формах. <...> Последнее просто-напросто ставит запреты на получение доходов по ценным бумагам, вводя трехкратное нало14 ВВЕДЕНИЕ гообложение (первый налог уплачивает эмитент, который начисляет дивиденды из чистой прибыли, второй раз он собирается при начислении дивиденда, а третий — после заполнения налоговой декларации физическим лицом). <...> Достаточно много этими организациями было сделано для защиты прав инвесторов (стоит вспомнить появление системы раскрытия информации об эмитентах СКРИН «Эмитент», Программы по защите прав и законных интересов инвесторов), при этом не уделялось никакого внимания финансовой грамотности потенциальных инвесторов. <...> Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг <...>
Рынок_ценных_бумаг_в_России_.pdf
Н.Л. МареНков, Н.Н. косареНко
рыНок цеННых буМаг
в россии
Учебное пособие
6-е издание, стереотипное
Москва
Издательство «ФЛИНТА»
2021
Стр.1
УДК 336.7(075.8)
ББК 65.262.2ÿ73
М25
М25
Маренков Н.Л.
Рынок ценных бумаг в России [Электронный ресурс] : учеб. по
собие / Н.Л. Маренков, Н.Н. Косаренко. — 6е изд., стереотип. —
М. : ФЛИНТА, 2021. — 240 с.
ISBN 9785893495386
В пособии приведены нормативные и правовые основы
действия рынка ценных бумаг в России и за рубежом. Широко
рассмотрены экономические требования к различным видам
ценных бумаг и их влияние на развитие экономики страны. Кратко
освещены вопросы теории и практики операций с ценными
бумагами на фондовом рынке со стороны предпринимателей,
коммерческих банков и их регулирование государством.
Для студентов, аспирантов и преподавателей экономических
факультетов вузов.
УДК 336.7(075.8)
ББК 65.262.2ÿ73
ISBN 9785893495386
© Маренков Н.Л., 2016
© Издательство «ФЛИНТА», 2016
Стр.2
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
6.8. Учет доверительных (трастовых) операций
с ценными áóìàãàìè............................................... 130
6.9. Учет прав по ценным бумагам ................................ 159
Глава 7. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ НА РЫНКЕ
ЦЕННЫХ БУМАГ .......................................................... 165
7.1. Эмиссионные операции .......................................... 167
7.2. Банковские операции с векселями ........................ 175
7.3. Операции под залог ценных бумаг ......................... 190
7.4. Инвестиционные операции ..................................... 195
Глава 8. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ
БУМАГ ............................................................................. 201
Глава 9. СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ
ЦЕННЫХ БУМАГ .......................................................... 207
Глава 10. ЗАПАДНОЕВРОПЕЙСКИЙ РЫНОК
И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО
ФОНДОВОГО РЫНКА ................................................. 215
Глава 11. РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
И ПРАВО ЗАЩИТЫ ÈÍÔÎÐÌÀÖÈÈ...................... 220
11.1. Проблемы защиты и раскрытия информации
на рынке ценных бумаг России .......................... 220
11.2. Защита государственной и коммерческой
тайны ...................................................................... 221
11.3. Проблемы российского рынка ценных бумаг ..... 224
Заключение ..................................................................................... 232
Рекомендуемая литература ........................................................... 233
Глоссарий ....................................................................................... 235
Функционирование рыночной экономики невозможно без развитого
финансового рынка, регулирующего инвестиционные потоки
и обеспечивающего оптимальную для предприятий и общества в
целом структуру использования ресурсов. Финансовый рынок состоит
из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового
рынка на эти две части определяется особым характером обращения
финансовых ресурсов, обслуживающих основной и оборотный
капитал. На денежном рынке обращаются средства, которые
обеспечивают движение краткосрочных ссуд (сроком до одного
года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных
накоплений (сроком более одного года).
Внутри финансового рынка функционирует рынок ценных
бумаг, или фондовый рынок. Это рынок, на котором торгуют специфическим
товаром — ценными бумагами, ценность которых
определяется стоящими за ними активами.
Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и
рынок капиталов.
Движение средств на финансовом рынке идет от сберегательной
функции к пользователям. В определенных секторах экономики
возникает избыток финансовых средств, в других — недостаток.
В связи с этим происходит перелив капитала из одного сектора в
другой. Движение средств может происходить через финансовых
посредников: банки, страховые и инвестиционные кампании либо
напрямую (от заимодавца к заемщику). С одной стороны, финансовые
посредники способствуют более активному движению капитала,
с другой стороны, они увеличивают затраты, связанные с
привлечением капитала. Например, предприятие, испытывающее
недостаток финансовых ресурсов для приобретения поточной линии,
может обратиться в банк за кредитом либо выпустить облигации.
Так как банк за свои услуги берет определенную плату, которая
в условиях инфляции достаточно высока, предприятию
может быть выгоднее продать свои облигации непосредственно
инвесторам и таким образом снизить трансакционные издержки.
Рынок
ценных бумаг возникает тогда, когда появляется необходимость
в привлечении дополнительных финансовых ресурсов
для предприятия, корпорации, государства и существуют физические
и юридические лица, обладающие свободными денежными
4
5
Стр.4