8, 9, 10 и 11) излагаются основы принятия долгосрочных и краткосрочных инвестиционных решений, преимущества привлечения заемного капитала и связанного с ним дополнительного эффекта посредством расчета финансового и комбинированного рычагов (левериджа). <...> Управление реальными инвестиционными проектами — основное направление принятия долгосрочных инвестиционных решений, включающее методы оценки привлекательности инвестиционного проекта, в том числе в условиях инфляции и рисков, формирование бюджета капиталовложений, рассмотрение конкретных источников финансирования. <...> В процессе осуществления расчетов создаются централизованные и децентрализованные фонды, формируются оборотные и внеоборотные активы, происходит аккумуляция, распределение и использование финансовых ресурсов организаций по направлениям их деятельности. <...> Экономическое содержание финансового менеджмента 7 продукции, выполнением работ, оказанием услуг и формированием финансовых ресурсов, осуществлением финансовой и инвестиционной деятельности. <...> Экономическое содержание финансового менеджмента 9 оперативная финансовая работа; анализ финансовых результатов; всесторонняя оценка достигнутых результатов, уровня платежеспособности и финансовой устойчивости. <...> Финансовый менеджмент — финансовая система управления на уровне организации, направленная на достижение общих целей управления и взаимодействующая с внешней средой: контрагентами, заказчиками, подрядчиками, государством, банками и пр. <...> Финансовый менеджмент — наиболее сложная часть в общей управления организацией, системе поскольку любое принятое управленческое решение в конечном счете фокусируется в финансовом результате. <...> Управляющая подсистема (субъект управления) Финансовая служба организации и ее отделы Финансовые менеджеры Финансовые методы и инструменты Управляемая подсистема (объект управления) Финансовые отношения Источники финансовых <...>
Финансовый_менеджмент._Учебное_пособие._Гриф_МО_РФ._Гриф_УМЦ_Профессиональный_учебник.pdf
УДК 658.14/.17(075.8)
ББК 65.291.9-21ÿ73-1
Ê61
Рецензенты:
кафедра финансового менеджмента Московского финансово-экономического института
(çàâ. кафедрой êàíä. ýêîí. íàóê, ïðîô. Ã.Ï. Êóçèíà);
канд. экон. наук, проф. Т.В. Филатова
(Финансовая академия при Правительстве РФ)
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили,
кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор,
лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники
Колчина, Нина Васильевна.
Ê61
Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов,
обучающихся по специальностям экономики и управления
/ Í.Â. Êîë÷èíà, Î.Â. Португалова, Å.Þ. Ìàêååâà; под
ðåä. Í.Â. Êîë÷èíîé. — Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, — 464 ñ.
I. Португалова, Ольга Владимировна. II. Макеева, Елена Юрьевна.
2015.
ISBN 978-5-238-01358-9
Агентство CIP РГБ
В учебном пособии комплексно раскрываются теоретические и практические
направления финансового менеджмента в организации. Особое внимание
уделяется взаимосвязи управленческих решений, влияющих на финансовое
состояние организации, с современной нормативно-правовой средой
функционирования и спектром финансовых возможностей, доступных для
финансовых менеджеров в этих условиях. Изложены концептуальные основы
финансового менеджмента с использованием зарубежного опыта и отечественной
практики. Приводятся контрольные вопросы, тесты, примеры и задачи
с решениями по каждой из рассмотренных тем.
Для студентов, слушателей и аспирантов экономических специальностей
вузов, научных и практических работников, специализирующихся в
области управления финансами.
ББК 65.291.9-21ÿ73-1
ISBN 978-5-238-01358-9 © ИЗДАТЕЛЬСТВО ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005, 2008
© Оформление «ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ», 2008
Стр.3
Оглавление
Введение
Раздел I. Экономические, теоретические и правовые аспекты
финансового менеджмента
Глава 1. Экономическое содержание финансового менеджмента
1.1. Финансы и финансовая деятельность организаций
1.4. Финансовая служба в системе управления организацией.
Функции финансового менеджера
Контрольные вопросы
Тесты
Глава 2. Методологические основы финансового менеджмента
2.1. Базовые концепции финансового менеджмента
2.2. Финансовые инструменты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Глава 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента
3.1. Правовая среда организации финансового менеджмента
3.2. Финансовая среда организации
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
3
5
6
6
1.2. Финансовый менеджмент как система управления финансами организации 9
1.3. Цели, задачи и функции финансового менеджмента
15
19
23
23
25
25
37
2.3. Основные принципы и методы, применяемые в финансовом менеджменте 44
Контрольные вопросы
Тесты
52
52
53
55
56
56
58
3.3. Бухгалтерская (финансовая) отчетность в системе информационного
обеспечения 64
72
73
74
75
Задача для самостоятельного решения
Раздел II. Финансовый анализ и планирование в системе
финансового менеджмента
Глава 4. Методические основы анализа финансовой отчетности организации 78
4.1. Методы финансового анализа
4.2. Анализ финансового состояния
4.3. Операционный анализ как база принятия управленческих решений 103
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Глава 5. Финансовое планирование и прогнозирование данных
финансовой отчетности
5.1. Сущность, цели и задачи финансового планирования
5.2. Методология финансового планирования
5.3. Финансовый план в составе бизнес-плана
5.4. Стратегическое финансовое планирование
Обучающая задача
Задача для самостоятельного решения
77
78
84
111
111
113
115
116
116
124
129
139
5.5. Текущее финансовое планирование посредством бюджетирования 142
Контрольные вопросы
Тесты
162
162
164
175
Стр.463
Оглавление
Раздел III. Управление денежными потоками
Глава 6. Денежные потоки и методы их оценки
6.1. Экономическая природа и классификация денежных потоков
6.2. Принципы управления денежными потоками
6.3. Методы оценки и анализа денежных потоков
6.4. Оптимизация остатка денежных средств
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Глава 7. Управление финансовыми потоками
7.1. Финансовые потоки и методы их оценки
463
183
184
184
190
194
203
207
207
209
211
212
212
7.2. Методы оценки эффективности управления ценными бумагами 217
7.3. Риск и доходность финансовых активов
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Раздел IV. Основы принятия долгосрочных и краткосрочных
инвестиционных решений
Глава 8. Управление ценой и структурой капитала
8.1. Структура и стоимость капитала
8.2. Средневзвешенная и предельная цена капитала
8.3. Финансовый и комбинированный рычаги
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Глава 9. Управление реальными инвестиционными проектами
9.1. Экономическая сущность и классификация реальных
инвестиционных проектов
9.2. Формирование бюджета капиталовложений
9.5. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
9.6. Новые формы финансирования реальных инвестиций
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Глава 10. Дивидендная политика
221
229
230
231
232
233
234
234
239
242
245
246
247
248
249
249
9.3. Критерии и методы оценки привлекательности инвестиционного проекта 255
9.4. Анализ и оценка проектных рисков
252
267
274
276
291
292
295
297
10.1. Дивидендная политика организации и факторы, определяющие ее 298
10.2. Виды и источники дивидендных выплат
10.3. Основные методики дивидендных выплат
Контрольные вопросы
Тесты
298
305
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
309
314
315
317
318
Стр.464
464
Глава 11. Управление оборотным капиталом организации
11.1. Экономическое содержание оборотных средств
11.2. Политика управления оборотным капиталом организации
11.3. Управление запасами
11.4. Управление дебиторской задолженностью
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Раздел V. Основы антикризисного управления организацией
Глава 12. Кризисы в деятельности организации
12.1. Сущность кризисов и их виды
Оглавление
319
319
329
343
348
354
354
356
358
360
361
361
12.2. Причины, симптомы и факторы возникновения кризисов в организации 365
12.3. Государственное регулирование кризисных ситуаций
Контрольные вопросы
Тесты
369
373
374
Глава 13. Банкротство организаций и его диагностика
13.1. Сущность и виды банкротства организаций
13.2. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства)
Контрольные вопросы
Тесты
Обучающая задача
Задача для самостоятельного решения
Глава 14. Система антикризисного управления организацией
14.1. Сущность антикризисного управления и характеристика
его составных элементов
14.2. Антикризисное финансовое управление
14.3. Финансовое оздоровление организации
Обучающие задачи
Задачи для самостоятельного решения
Библиографический список
Ответы к тестам
Ответы и решения к задачам для самостоятельного решения
Приложение. Финансовые таблицы
Таблица 1. FV = PV • (1 + r)t — будущее (íàðàùåííîå) значение одной
денежной единицы на конец периода t
Таблица 4. PV = FV : [((1 + r)t – 1)/r] — текущее (äèñêîíòèðîâàííîå)
значение аннуитета одной денежной единицы
продолжительностью t периодов
Словарь терминов и понятий
аннуитета одной денежной единицы продолжительностью
t периодов
376
376
378
385
386
387
397
403
403
407
411
14.4. Реструктуризация организации в системе антикризисного управления 416
Контрольные вопросы
Тесты
421
422
423
425
426
428
429
448
Таблица 3. FV = PV • [((1 + r)t – 1)/r] — будущее (íàðàùåííîå) значение
Таблица 2. PV = FV • 1/(1 + r)t — текущее (äèñêîíòèðîâàííîå) значение
одной денежной единицы на конец периода t
448
449
451
452
454
Стр.465