БАНКИ
А.М. Карминский, А.А. Пересецкий
Модели рейтинговмеждународных агентств ..............................................................................3
РЫНКИЦЕННЫХБУМАГ
А.А. Злотник
Эмпирическое исследование устойчивости поведения показателя Х¸рста на примере российских и американских финансовых
временных ðÿäîâ......................................................................................................20
ОБРАЗОВАНИЕ
И.А. Денисова, М.А. Карцева
Преимущества инженерного образования: оценка отдачи на образовательные специальности в России .......................30
ОБЩЕСТВО
О.Г. Горелкина
Микроанализ рождаемости в Ðîññèè: роль неэкономических факторов .....................................................58
Ю.М. Крельберг
Положение индивида в îáùåñòâå: экономико-социологический подход ....................................................75
НАУЧНАЯЖИЗНЬ
Круглый ñòîë: Реальный обменный курс рубля имакроэкономическая российская динамика ................................101
Ю.П.Воронов
Эконометрия переходного периода. Рецензия на книгу В.И. Суслова, Н. М. Ибрагимова, Л. П. Талышевой, А. А.Цыплакова
«Ýêîíîìåòðèÿ» .......................................................................................................131
CONTENT .........................................................................................................138
ABCTRACTS ......................................................................................................139
СВЕДЕНИЯ ОБ АВТОРАХ ......................................................................................140
Читайте в номере
Стр.1
В 2006 году журнал «Прикладная эконометрика» включен в список периодических изданий
ВАК, рекомендованных для публикации результатов диссертационных исследований.
Главный редактор
Айвазян СергейАртемьевич—д.физ.-мат. н., профессор, заслуженный деятель науки России, зам. директора Центрального
экономико-математического института РАН (ЦЭМИ РАН), зав. кафедрой эконометрики Московской финансово-промышленной
академии (МФПА).
Заместитель главного редактора
Слуцкин Лев Наумович—Ph. D. по математике, доцентМФПА.
Члены редколлегии
Бродский Б. Е.—д. физ.-мат. н., зав. Ситуационным центром ЦЭМИ РАН, профессор Государственного университета—Высшей
школы экономики (ГУ-ВШЭ).
Денисова И.А.—Ph. D. по экономике, ведущий экономист Центра экономических и финансовых исследований и разработок
(ЦЭФИР), научный сотрудник ЦЭМИ РАН.
Елисеева И.И.—чл.-корр. РАН, зав. кафедрой статистики и эконометрики Санкт-Петербургского университета экономики
и финансов.
Ершов Ý. Á.—ê. ý. í., ординарный профессор ÃÓ-ÂØÝ.
Иванова С. С.—к. э. н., главный специалист управления исследований и бизнес-аналитики банка «Русский Стандарт».
Канторович Г. Г.—проректор ГУ-ВШЭ, профессор, зав. кафедрой математической экономики и эконометрики ГУ-ВШЭ.
КарлевароФабрицио(Швейцария)—доктор наук, ординарный профессор, зав. кафедрой эконометрики Женевского университета.
Макаров
В. Л.—академик РАН, директор ЦЭМИ РАН, президент Российской экономической школы.
Максимов А. Г.—к. физ.-мат. н., первый заместитель директора Нижегородского филиала ГУ-ВШЭ.
Мхитарян В. С.—д. э. н., профессор, зав. кафедрой прикладной статистикиМФПА, зав. кафедрой статистики и эконометрики
Московского государственного университета экономики, статистики и информатики.
Рубин Þ.Á.—ä. ý. í., профессор, ректорМФПА.
Рудзкис Римантас (Литва)—доктор наук, зав. отделом Института математики и информатики Литвы, профессор Каунасского
университета.
Суслов В. И.—чл.-корр. РАН, д. э. н., профессор, зам. директора Института экономики и организации промышленного производства
СО РАН.
ХаринЮ.С. (Республика Беларусь)—чл.-корр. Национальной академии наук Беларуси, д. физ.-мат. н., профессор Белорусского
государственного университета, зав. кафедрой математического моделирования и анализа данных БГУ.
Редакционная коллегия
Стр.2
А.М. Карминский, А.А. Пересецкий
Модели рейтингов международных агентств
В работе прослеживаются рейтинги долгосрочных депозитов банков, в иностранной
âàëþòå, одного из трех наиболее авторитетных агентств Moody’s Investors
Service. Проверяется гипотеза о наличии различий в рейтингах банков стран Евросоюза
и развивающихся стран. В число объясняющих факторов моделей множественного
выбора помимо финансовых индикаторов деятельности банка включены макроэкономические
переменные и суверенный потолок банковских рейтингов. За счет введения
макропеременных и использования нелинейных преобразований шкал объясняющих переменных
повышена предсказательная сила моделей. Проверена гипотеза существования
отрицательного временного тренда в рейтингах. Построены модельные рейтинги
российских банков.
1. Введение
Зачемнужнымодели рейтингов?
И
нформационная асимметрия в бизнесе повышает роль независимых оценок при реализации
программ или сделок. В этой связи крайне важная роль отводится рейтинговым
агентствам (РА), чье мнение является крайне важным при организации сделок и в
процессе мониторинга партнеров.
Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s и Fitch Ratings предоставляют рейтинговые
услуги по всему миру: более 100 стран в лице отдельных компаний воспользовались
рейтингами этих агентств.Мировойбизнес рассматривает рейтинг как оценку степени
риска.
Особую роль играют рейтинги финансовых институтов, и прежде всего—банков как основных
финансовых посредников на рынке финансовых услуг. Рейтинги имеют все крупнейшие
банки, представленные на мировом рынке капиталов, в том числе большинство входящих
в мировой Top-1000. Но многие банки, причем не только в развивающихся странах, не
имеют международных рейтингов. Это связано как с финансовыми факторами, так и с трудоемкостью
соответствующих процедур.
Имеющихся рейтингов недостаточно для решения многих вопросов. Это и обеспечение
прогнозами систем раннего предупреждения, и дистанционный мониторинг банков,
и оценка рисков при активных операциях. Принятие Нового Базельского соглашения Basel II
требует обеспечения технологических возможностей по формированию и обоснованию
внутренних рейтингов на основе публично доступной информации для решения типовых
задач риск-менеджмента [Basel Committee on Banking Supervision (2004)].
Поскольку методика формирования рейтингов закрыта, возникает вопрос, каким именно
показателям банковской деятельности агентство уделяет большее внимание. Имеются
ли отличия в подходе к рейтингам банков развивающихся стран? Изменяются ли шкалы
рейтингов во времени? Эконометрические модели рейтингов позволяют ответить на эти вопросы.
Банки
3
Стр.3