Рынок ценных бумаг России в системе государственного регулирования (100,00 руб.)

Стр.1

Стр.2

Стр.3

Стр.4

Стр.5

Стр.6

Институт экономики, управления и права (г. Казань) Р.И. ХИКматов Г.т. ГафуРова Рынок ценных бумаг России в системе государственного регулирования Казань Познание 2011

Стр.1

УДК 336.761 ББК 65.264 Х44 Печатается по решению редакционно-издательского совета Института экономики, управления и права (г. Казань) Научный редактор: доктор экономики, профессор В.Г. Тимирясов Рецензенты: доктор экономических наук, доцент Л.Н. Сафиуллин; кандидат экономических наук З.В. Кузьмина Хикматов, Р.И. Х44 Рынок ценных бумаг России в системе государственного регулирования / Р.И. Хикматов, Г.т. Гафурова; под ред. в.Г. тимирясова. – Казань: Изд‑во «Познание» Института экономики, управления и права, 2011. – 212 с. ISBN 978-5-8399-0349-4 в представленной монографии рассматриваются вопросы становления и функционирования российского рынка ценных бумаг, а также особенности организации системы его государственного регулирования. особое значение вопросы организации функционирования рынка ценных бумаг приобретают в условиях финансового кризиса. в монографии дается комплексная оценка теоретических и практических аспектов государственного регулирования рынка ценных бумаг России, а также обосновываются предложения по совершенствованию организации системы государственного регулирования фондового рынка России в современных условиях. монография предназначена для широкого круга читателей интересующихся вопросами развития рынка ценных бумаг и его государственного регулирования. уДК 336.761 ББК 65.264 ISBN 978‑5‑8399‑0349‑4 © Институт экономики, управления и права (г. Казань), 2011 © Хикматов Р.И., Гафурова Г.т., 2011

Стр.2

ОглавленИе введение .......................................................................................................4 глава 1. Теоретико-методологические основы рынка ценных бумаг .............................................................................................................7 1.1. Эволюция рынка ценных бумаг ..................................................................7 1.2. Содержание рынка ценных бумаг и его роль в финансовоправовой системе ...............................................................................................23 1.3. Современное состояние и тенденции развития рынка ценных бумаг ...30 1.4. Роль российского рынка ценных бумаг в обеспечении инвестиционных потребностей экономики .....................................................44 глава 2. Организация системы государственного регулирования рынка ценных бумаг ...................................................54 2.1. теоретические подходы к определению государственного регулирования рынка ценных бумаг ...............................................................54 2.2. Цели и задачи государственного регулирования рынка ценных бумаг ......................................................................................................60 2.3. формы и методы организации государственного регулирования рынка ценных бумаг ..........................................................................................67 2.4. особенности институциональной структуры системы государственного регулирования рынка ценных бумаг России ....................90 2.5. Соотношение государственного регулирования и саморегулирования на рынке ценных бумаг .................................................105 2.6. Направления повышения эффективности системы государственного регулирования рынка ценных бумаг России ..................126 глава 3. Организация функционирования рынка ценных бумаг в условиях финансово-экономического кризиса ..................136 3.1. особенности организации государственного регулирования рынка ценных бумаг в условиях кризиса ......................................................136 3.2. Практика реализации антикризисных мер на российском фондовом рынке ...............................................................................................145 3.3. основные риски российского фондового рынка ...................................153 3.4. анализ влияния внешних и внутренних факторов на кризис российского фондового рынка ........................................................................174 Библиографический список .................................................................191 Приложения ............................................................................................208 3

Стр.3

ввеДенИе Современная история российского рынка ценных бумаг характеризует новый этап в его государственном регулировании. высокоорганизованный и защищенный рынок ценных бумаг во многом определяет возможности национальной экономики в удовлетворении инвестиционных потребностей, в формировании эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции. Ключевая роль в реализации этих возможностей отводится государственному регулированию рынка ценных бумаг. Государственное регулирование с момента формирования современного рынка ценных бумаг характеризовалось рядом серьезных проблем, связанных с тяжелой регулятивной инфраструктурой, перегруженностью подзаконными актами, а также излишним вниманием к участникам рынка ценных бумаг и практически полным отсутствием такового к проблеме обеспечения прозрачности и надежности рынка с точки зрения инвесторов. отсутствие системного подхода к организации рынка ценных бумаг, созданию механизмов раскрытия информации, регулированию недобросовестных рыночных практик, а также либерализованный режим присутствия на российском рынке иностранных инвесторов привели к тому, что российский рынок ценных бумаг в настоящее время не выполняет своей инвестиционной функции и служит преимущественно объектом спекулятивных операций крупных компаний. ухудшение состояния фондового рынка, повышение его волатильности в условиях финансово‑экономического кризиса свидетельствуют о необходимости пересмотра концепции либеральной экономики и сокращения государственного вмешательства в регулятивные процессы. в результате формирования кризиса на российском фондовом рынке стала очевидной необходимость не только усиления регулятивного воздействия государства на механизм его функционирования, но и потребность в кардинальной перестройке самой системы государственного регулирования рынка ценных бумаг, формирования новых принципов и подходов к его организации. 4

Стр.4

Исследованием проблем современного рынка ценных бумаг и механизмов его функционирования в последние годы занимаются многие отечественные ученые и специалисты‑практики. основное внимание уделяется преимущественно самому фондовому рынку, а проблемы государственного регулирования, как правило, практически не исследуются. Большинство трудов характеризуются односторонним подходом к освещению проблемы государственного регулирования и затрагивают преимущественно вопросы организационного механизма функционирования государственного регулятора. учитывая молодость российского фондового рынка, приходится констатировать очевидный недостаток фундаментальных исследований государственного регулирования на рынке ценных бумаг и проблем эффективной его организации. Первые серьезные исследования в области рынка ценных бумаг в российской науке появились только 1995–1996 гг., а относительно вопросов его государственного регулирования – после кризиса 1998 г. Несмотря на определенный интерес к проблемам организации государственного регулирования рынка ценных бумаг, говорить о формировании в России эффективной модели такого регулирования преждевременно, поскольку ряд актуальных проблем остается нерешенным. в частности, не сформирована адекватная современным потребностям правовая база защиты интересов инвесторов на фондовом рынке, отсутствует эффективный механизм трансформации сбережений населения в инвестиционные ресурсы фондового рынка, а также не определены возможности построения системы взаимодействия регуляторов на российском рынке ценных бумаг. указанные положения определяют актуальность изучения проблем функционирования российского рынка ценных бумаг и вопросов организации системы его государственного регулирования как с точки зрения экономической теории, так и практических позиций. Цель данной работы заключается в определении основных направлений реформирования рынка ценных бумаг и системы его государственного регулирования, способствующих созданию условий для повышения его инвестиционного потенциала. 5

Стр.5

в предлагаемом исследовании сделана попытка систематизации представлений ведущих ученых в области рынка ценных бумаг и их переложения на практику функционирования фондового рынка. Изучение теоретических и практических аспектов функционирования российского фондового рынка, определения особенностей его государственного регулирования и определения места в международной финансовой системе потребовало от авторов также определения основных перспектив дальнейшего развития форм и методов повышения эффективности работы рынка ценных бумаг России. 6

Стр.6