Л.Н. ПАВЛОВА ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Второе издание, переработанное и дополненное Рекомендовано Министерством образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям Москва 2015 УДК 658.15(075.8) ББК 65.290-93-2я73 П12 Рекомендовано к изданию учебно-методическим центром «Профессиональный учебник» в качестве учебника для студентов высших учебных заведений Рецензенты: кафедра «Финансы и кредит» Московского университета потребительской кооперации (зав. кафедрой д-р экон. наук, проф. <...> ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ПОЛНЫХ И ПРОСТЫХ ТОВАРИЩЕСТВАХ . <...> ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ . <...> Объект изучения — практический опыт, накопленный в сфере государственного регулирования, управления стоимостной оценкой средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и денежным капиталом предприятий различных организационно-правовых форм в рамках действующих законодательных и нормативных актов. <...> От автора 6 Цель изучения финансового менеджмента состоит в том, чтобы на основе теоретического и практического анализа процесса управления финансами предприятий и коммерческих организаций, а также обобщения законодательных и нормативных документов, опыта рыночных преобразований в сфере предпринимательской деятельности можно было обосновать закономерности и объективные тенденции взаимодействия активов, участвующих в воспроизводственном процессе, и совокупного денежного капитала. <...> Исходя из общей цели, в учебнике рассматриваются следующие конкретные вопросы: теоретическое содержание финансового менеджмента и связанных с ним понятий; взаимодействие различных факторов управления совокупной стоимостной оценкой средств, обеспечивающих воспроизводственные процессы, и денежным капиталом предприятий и коммерческих организаций в условиях формирования инфраструктуры финансового рынка; принципы, методы <...>
Финансовый_менеджмент._2-е_издание._Уч-к_Гриф_МО_РФ(изд2).pdf
УДК 658.15(075.8)
ББК 65.290-93-2ÿ73
Ï12
Рекомендовано к изданию учебно-методическим центром
«Профессиональный учебник» в качестве учебника
для студентов высших учебных заведений
Рецензенты:
кафедра «Финансы и кредит» Московского университета
потребительской кооперации
(çàâ. кафедрой ä-ð ýêîí. íàóê, ïðîô. Ï.È. Âàõðèí);
ä-ð ýêîí. íàóê, ïðîô. Â.Ô. Уколов
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили
Павлова Л.Н.
П12 Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд.,
ïåðåðàá. и äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 269 ñ.
2015.
ISBN 5-238-00321-8
Представлена целостная концепция финансового менеджмента,
управления денежными потоками в сфере предпринимательской
деятельности в условиях переходной экономики.
Рассматриваются экономические, организационные, правовые вопросы,
возникающие в процессе управления финансами в предприятиях и
коммерческих организациях различных организационно-правовых форм.
Практический аспект учебника состоит в раскрытии финансового обеспечения
предпринимательства, управления основными и оборотными активами,
инвестиционными ресурсами и выборе оптимальных финансовых решений.
ББК 65.290-93-2ÿ73
ISBN 5-238-00321-8
© Ë.Í. Ïàâëîâà, 1995, 2001
© ИЗДАТЕЛЬСТВО ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 1995, 2001
Воспроизведение всей книги или любой
ее части запрещается без письменного
разрешения издательства
Стр.3
Оглавление
ОТ ÀÂÒÎÐÀ....................................................................................................................... 5
I. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА .......... 9
ГЛАВА 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: СУЩНОСТЬ, ЭВОЛЮЦИЯ
ФОРМ ÓÏÐÀÂËÅÍÈß.......................................................................................... 10
1.1. ПОНЯТИЕ ÌÅÍÅÄÆÌÅÍÒÀ...........................................................................10
1.2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ МИРОВОЙ ЭВОЛЮЦИИ МЕНЕДЖМЕНТА ........10
1.3. СОБСТВЕННИК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖЕР 13
1.4. ОБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ÓÏÐÀÂËÅÍÈß................................................20
ГЛАВА 2. ВНЕШНЯЯ СРЕДА ФИНАНСОВОГО ÌÅÍÅÄÆÌÅÍÒÀ................... 26
2.1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ .....26
2.2. ИСТОРИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИИ.28
2.3. СОВРЕМЕННЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИИ .35
2.4. ЗАПАДНЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ .........39
ГЛАВА 3. ФУНКЦИИ, ПРИНЦИПЫ И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 43
3.1. ОБЩИЕ ФУНКЦИИ ÌÅÍÅÄÆÌÅÍÒÀ.........................................................43
3.2. ВОСПРОИЗВОДСТВО И СБАЛАНСИРОВАННОСТЬ РЕСУРСОВ ...........44
3.3. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РЕСУРСОВ .......................................................................45
3.4. КОНТРОЛЬ ЗА ÐÅÑÓÐÑÀÌÈ...........................................................................53
3.5. ПРИНЦИПЫ И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА .....................57
ГЛАВА 4. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ....................... 64
4.1. ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ ПРЕДПРИЯТИЙ ................64
4.2. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ПОЛНЫХ И ПРОСТЫХ ТОВАРИЩЕСТВАХ ..65
4.3. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ТОВАРИЩЕСТВАХ НА ВЕРЕ ........68
4.4. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ОБЩЕСТВАХ С ОГРАНИЧЕННОЙ
И ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ÎÒÂÅÒÑÒÂÅÍÍÎÑÒÜÞ.............................71
4.5. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ....76
4.6. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ КООПЕРАТИВАХ ..88
4.7. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ
УНИТАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ .........................................91
4.8. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ ..94
4.9. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В МАЛЫХ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈßÕ........... 101
4.10.ÔÈÍÀÍÑÎÂÎ-ÏÐÎÌÛØËÅÍÍÛÅ ГРУППЫ .......................................... 105
II. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА 109
ГЛАВА 5. ФОРМЫ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА ................................................................ 110
5.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ .......................................... 110
5.2. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССАМИ САМООКУПАЕМОСТИ И
ÑÀÌÎÔÈÍÀÍÑÈÐÎÂÀÍÈß.......................................................................... 110
5.3. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСОВОГО РОСТА ........................................................ 116
5.4. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ ................................................................................. 120
ГЛАВА 6. РОЛЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ПРИВЛЕЧЕНИИ
ÐÅÑÓÐÑÎÂ............................................................................................ 122
Стр.4
6.1. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ÊÐÅÄÈÒÎÂÀÍÈß...................................... 122
6.2. УПРАВЛЕНИЕ ВЕКСЕЛЬНЫМ ÎÁÎÐÎÒÎÌ.............................................. 127
6.3. УПРАВЛЕНИЕ ФАКТОРИНГОВЫМИ, ЛИЗИНГОВЫМИ И ТРАСТОВЫМИ
ÎÏÅÐÀÖÈßÌÈ................................................................................... 132
ГЛАВА 7. НАКОПЛЕНИЯ. ИНВЕСТИЦИИ. ЭМИССИЯ ................................. 142
7.1. СУЩНОСТЬ НАКОПЛЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ ...................................... 142
7.2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ .............................. 144
7.3. ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛЬНЫМИ ВЛОЖЕНИЯМИ. 148
7.3. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ .......................... 150
7.4. ОСНОВЫ ЭМИССИОННОГО ÏÐÎÖÅÑÑÀ................................................. 152
7.5. ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ ÁÓÌÀÃ....................................... 159
7.6. УПРАВЛЕНИЕ ИНОСТРАННЫМИ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈßÌÈ.......................... 162
ГЛАВА 8. ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ В СФЕРЕ ÏÐÈÂÀÒÈÇÀÖÈÈ......... 167
8.1. НАЧАЛЬНЫЙ ЭТАП ÏÐÈÂÀÒÈÇÀÖÈÈ...................................................... 167
8.2. ФИНАНСОВЫЕ ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНОГО ЭТАПА
ÏÐÈÂÀÒÈÇÀÖÈÈ............................................................................................. 171
III. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМ ОБОРОТОМ ПРЕДПРИЯТИЯ ................... 179
ГЛАВА 9. УПРАВЛЕНИЕ ОСНОВНЫМИ И ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ 180
9.1. ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ .................................................................. 180
9.2. СУЩНОСТЬ И ОЦЕНКА ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ......................... 182
9.3. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ВОСПРОИЗВОДСТВА ВНЕОБОРОТНЫХ
АКТИВОВ ........................................................................................................... 186
9.4. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ
СРЕДСТВ ............................................................................................................ 187
9.5. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ............................................ 191
9.6. РАСЧЕТНЫЕ ВЗАИМООТНОШЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ С БАНКОМ .. 193
9.7. КАССОВЫЕ ÎÏÅÐÀÖÈÈ................................................................................ 199
9.8. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ. 201
ГЛАВА 10. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ
РЕЗУЛЬТАТОВ ..................................................................................... 203
10.1. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ .............................. 203
10.2. СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ÔÈÍÀÍÑÈÐÎÂÀÍÈß......................... 206
10.3. ФИНАНСОВОЕ ÏËÀÍÈÐÎÂÀÍÈÅ............................................................. 207
10.4. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ............................................ 209
10.5. МОДЕЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ .......................................... 217
10.6. ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ...................................... 225
ГЛАВА 11. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕДУРОЙ ÁÀÍÊÐÎÒÑÒÂÀ............................. 232
11.1. ПРОЦЕДУРА БАНКРОТСТВА ...................................................................... 232
11.2. КРИТЕРИИ БАНКРОТСТВА ........................................................................ 240
ГЛАВА 12. ОСНОВЫ ПРОЕКТОГО ÔÈÍÀÍÑÈÐÎÂÀÍÈß.............................. 242
12.1. ПОРЯДОК И ЗАДАЧИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ............. 242
12.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ ................................................................. 249
12.3.ÁÈÇÍÅÑ-ÏËÀÍ ................................................................................................ 263
ЗАКЛЮЧЕНИЕ .............................................................................................................266
Стр.5