В.В. Мануйленко
Е.А. Евсейченко
Д.И. Сидакова
ФОРМИРОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ
РЕГУЛИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ
ЦИФРОВЫХ АКТИВОВ
В РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ:
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
Под научной редакцией
доктора экономических наук, профессора
В.В. Мануйленко
Финансы и статистика
Москва
2024
Стр.2
УДК 336.025:[336.763.2:004](470+571)
ББК 65.264(2Рос)-21с51
М 24
АВТОРЫ:
Мануйленко В.В., доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры финансов
и кредита Института Экономики и управления Северо-Кавказского федерального университета,
профессор кафедры региональной экономики филиала Российского технологического университета
МИРЭА в г. Ставрополе. Область научных интересов – финансовый и банковский менеджмент,
риск-менеджмент, финансовый, прогнозный (сигнальный) контроллинг, риск-контроллинг,
самоконтроллинг, международные стандарты банковского регулирования, финансовой отчетности,
инвестиции и инвестиционная деятельность, инновации и инновационная деятельность,
интеллектуальный капитал, управление корпоративными активами, цифровые активы;
Евсейченко Е.А., магистр направления подготовки «Финансы и кредит» Северо-Кавказского
федерального университета. Область научных интересов – оценка цифровых активов;
Сидакова Д.И., практик в российской банковской системе.
Область научных интересов – регулирование цифровых активов
РЕЦЕНЗЕНТЫ:
Н.В. Грызунова, профессор кафедры финансов устойчивого развития
ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»,
доктор экономических наук, профессор;
Н.А. Львова, профессор кафедры теории кредита и финансового менеджмента
ФГБОУ ВО «Санкт-Петербургский государственный университет»,
доктор экономических наук, доцент
Мануйленко В.В., Евсейченко Е.А., Сидакова Д.И.
М 24
Формирование инструментария регулирования и оценки цифровых активов в российской
банковской системе: проблемы и перспективы [Электронный ресурс]: монография /
В.В. Мануйленко, Е.А. Евсейченко, Д.И. Сидакова; под науч. ред. д-ра экон. наук, профессора
В.В. Мануйленко. – М.: Финансы и статистика, 2024. – Режим доступа: https://finstat.ru/wpcontent/uploads/Manuylenko-Formirovaniye_instrumentariya_regulirovaniya_i_otsenki_tsifrovykh_
aktivov.pdf,
ограниченный. – Загл. с экрана. – 164 с.: ил.
ISBN 978-5-00184-122-7
Предложены теоретические и методические положения к формированию инструментария регулирования
и оценки цифровых активов в российской банковской системе. С теоретико-методических позиций
исследованы: содержание, основные классификации цифровых активов в направлении их регулирования,
оценки в российской, зарубежной практике; по практическому направлению – проведена
характеристика национального рынка цифровых активов и позиционирование ПАО «Сбербанк» на нём,
особенности регулирования оператора информационной системы ПАО «Сбербанк», выявлены специальные
риски, связанные с функционированием цифровых активов; по усовершенствованному методическому
направлению – предложен портфельный подход к управлению цифровыми активами коммерческого
банка, введены регулирующие показатели в российскую банковскую практику, приведен
пример оценки рисков операторов информационных систем рейтинговыми агентствами, применены
экономико-статистические методы в процессе оценки цифровых активов. Это позволит разработать
направления практической реализации методического инструментария к регулированию и оценке цифровых
активов в российской банковской системе в новых экономических реалиях.
Книга предназначена для руководителей высшего и среднего звена финансового менеджмента,
сотрудников финансовых служб Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций
Российской Федерации, Министерства экономического развития Российской Федерации, Министерства
финансов Российской Федерации, научных, финансовых работников, цифровых аналитиков, аналитиков
данных, преподавателей, докторантов, аспирантов, магистров, бакалавров финансово-экономических
направлений высших учебных заведений, слушателей системы переподготовки и повышения
квалификации финансово-управленческой сферы.
УДК 336.025:[336.763.2:004](470+571)
ББК 65.264(2Рос)-21с51
ISBN 978-5-00184-122-7
© Мануйленко В.В., Евсейченко Е.А., Сидакова Д. И., 2024
© ООО «Издательство «Финансы и статистика», 2024
Стр.3
V.V. Manuylenko
E.A. Evseichenko
D.I. Sidakova
FORMATION OF INSTRUMENTS
FOR REGULATION AND ASSESSMENT
OF DIGITAL ASSETS
IN THE RUSSIAN BANKING SYSTEM:
PROBLEMS AND PROSPECTS
Under the scientific editorship
of Doctor of Economics, Professor
V.V. Manuylenko
Finansy i Statistika
Moscow
2024
Стр.4
AUTHORS:
Manuylenko V.V., Doctor of Economics, Professor, Professor of the Department of Finance and Credit
of the Institute of Economics and Management of the North Caucasus Federal University, Professor
of the Department of Regional Economics of the branch of the Russian Technological University MIREA
in Stavropol. Research interests – financial and banking management, risk management, financial,
predictive (signal) controlling, risk controlling, self-monitoring, international standards of banking regulation,
financial reporting, investments and investment activities, innovations and innovative activities,
intellectual capital, corporate asset management, digital assets;
Evseichenko E.A., Master's degree in Finance and Credit at the North Caucasus Federal University.
Research interests – digital asset valuation;
Sidakova D.I., a practitioner in the Russian banking system.
Research interests – regulation of digital assets
REVIEWERS:
N.V. Gryzunova, Professor of the Department of Finance of Sustainable Development Plekhanov
Russian University of Economics, Doctor of Economics, Professor;
N.A. Lvova, Professor of the Department of Credit Theory and Financial Management Saint Petersburg
State University, Doctor of Economics, Associate Professor.
Manuylenko V.V., Evseichenko E.A., Sidakova D.I.
Formation of tools for regulation and evaluation of digital assets in the Russian banking
system: problems and prospects [Electronic resource]: monograph / V.V. Manuylenko,
E.A. Evseichenko, D.I. Sidakova; under the scientific editorship of Doctor of Economics, Professor
V.V. Manuylenko. – M.: Finansy i Statistika, 2024. – Access mode: https://finstat.ru/wpcontent/uploads/Manuylenko-Formirovaniye_instrumentariya_regulirovaniya_i_otsenki_tsifrovykh_
aktivov.pdf.
– 164 p.: ill.
ISBN 978-5-00184-122-7
Theoretical and methodological provisions for the formation of a toolkit for regulating and assessing
digital assets in the Russian banking system are proposed. From a theoretical and methodological standpoint,
the following have been studied: content, main classifications of digital assets in the direction of their regulation,
assessment in Russian and foreign practice; in the practical direction, a characteristic of the national market
of digital assets and the positioning of Sberbank PJSC on it, features of regulation of the operator of the information
system of Sberbank PJSC, special risks associated with the functioning of digital assets have been
identified; in the improved methodological direction, a portfolio approach to managing digital assets of a commercial
bank has been proposed, regulatory indicators have been introduced into Russian banking practice, an
example of risk assessment of information system operators by rating agencies has been given, economic and
statistical methods have been applied in the process of assessing digital assets. This will allow developing directions
for the practical implementation of the methodological toolkit for regulating and assessing digital assets
in the Russian banking system in the new economic realities.
The book is intended for senior and middle managers of financial management, employees of financial
services of the Ministry of Digital Development, Communications and Mass Media of the Russian Federation,
the Ministry of Economic Development of the Russian Federation, the Ministry of Finance of the Russian
Federation, scientists, financial workers, digital analysts, data analysts, teachers, doctoral students, postgraduate
students, masters, bachelors of financial and economic directions of higher educational institutions, students of
the system of retraining and advanced training in the financial and managerial sphere.
ISBN 978-5-00184-122-7
© Manuylenko V.V., Evseichenko E.A., Sidakova D.I., 2024
© OOO LLC «Publishers «Finansy i Statistika», 2024
Стр.5
Введение ........................................................................................................
Раздел I. РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФОРМИРОВАНИЯ
И РЕГУЛИРОВАНИЯ ЦИФРОВЫХ АКТИВОВ
Глава 1. Теоретические аспекты формирования и регулирования цифровых
активов ........................................................................................................ 11
1.1. Становление и развитие понятия «цифровые активы» ........................................ 11
1.2. Исследование содержания и основных классификаций цифровых активов
с позиции их регулирования ................................................................................. 17
1.3. Проблемы в регулировании цифровых активов .................................................. 23
1.4. Развитие цифрового рубля в Российской Федерации .......................................... 29
Глава 2. Практика формирования и регулирования цифровых активов ......... 35
2.1. Особенности регулирования оператора информационной системы
ПАО «Сбербанк» ................................................................................................... 35
2.2. Цифровые активы в общей стратегии развития ПАО «Сбербанк» ...................... 44
2.3. Оценка законодательной базы регулирования цифровых активов на макрои
микроуровнях ..................................................................................................... 51
Глава 3. Перспективные направления формирования и регулирования
цифровых активов ..................................................................................... 59
3.1. Портфельный подход к управлению цифровыми активами
коммерческого банка ............................................................................................. 59
3.2. Адаптация лучшего зарубежного опыта в процесс регулирования
цифровых активов. Ввод регулирующих показателей
в российскую банковскую практику ..................................................................... 64
Раздел II. РАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФОРМИРОВАНИЯ
И ОЦЕНКИ ЦИФРОВЫХ АКТИВОВ
Глава 4. Теоретико-методические аспекты формирования и оценки
цифровых активов ..................................................................................... 74
4.1. Исследование содержания и основных классификаций цифровых активов
с позиции их оценки ................................................................................................ 74
4.2. Обзор методов оценки цифровых активов в зарубежной практике .................... 84
4.3. Методические положения оценки цифровых активов в российской практике .. 89
160
5
Стр.161
Глава 5. ПАО «Сбербанк» на российском рынке цифровых активов ............... 95
5.1. Характеристика национального рынка цифровых активов
и позиционирование ПАО «Сбербанк» на нём .................................................... 95
5.2. Особенности формирования цифровых активов в ПАО «Сбербанк» ................ 104
5.3. Идентификация специальных рисков, связанных с функционированием
цифровых активов ................................................................................................ 109
Глава 6. Формирование инструментария оценки цифровых активов
в российской практике: проблемы и перспективы .............................. 121
6.1. Оценка рисков операторов информационных систем рейтинговыми
агентствами ........................................................................................................... 121
6.2. Применение экономико-статистических методов в процессе оценки
цифровых активов ................................................................................................ 124
6.3. Идентификация преимуществ использования цифровых активов
для эмитентов и инвесторов ................................................................................. 131
Заключение .................................................................................................. 142
Список литературы ..................................................................................... 146
Приложение А. Результаты реализации экономико-статистических методов
в процессе оценки цифровых активов ........................................... 153
Стр.162
Introduction ..................................................................................................... 5
Section I. DEVELOPMENT OF TOOLS FOR THE FORMATION
AND REGULATION OF DIGITAL ASSETS
Chapter 1. Theoretical aspects of the formation and regulation of digital assets ....... 11
1.1. Formation and development of the concept of “digital assets” .................................. 11
1.2. Study of the content and main classifications of digital assets from the perspective
of their regulation .................................................................................................... 17
1.3. Problems in regulating digital assets ........................................................................ 23
1.4. Development of the digital ruble in the Russian Federation ..................................... 29
Chapter 2. Practice of formation and regulation of digital assets ............................... 35
2.1. Peculiarities of regulation of the information system operator of Sberbank PJSC .... 35
2.2. Digital assets in the overall development strategy of Sberbank PJSC ........................ 44
2.3. Assessment of the legislative framework for regulating digital assets at the macro
and micro levels ....................................................................................................... 51
Chapter 3. Promising directions for the formation and regulation of digital assets .. 59
3.1. Portfolio approach to managing digital assets of a commercial bank ........................ 59
3.2. Adaptation of the best foreign experience in the process of regulating digital assets.
Introduction of regulatory indicators into Russian banking practice .......................... 64
Section II. DEVELOPMENT OF TOOLS FOR THE FORMATION
AND ASSESSMENT OF DIGITAL ASSETS
Chapter 4. Theoretical and methodological aspects of the formation and assessment
of digital assets ............................................................................................ 74
4.1. Study of the content and main classifications of digital assets from the perspective
of their assessment
.......................................................................................................... 74
4.2. Review of methods for assessing digital assets in foreign practice ........................... 84
4.3. Methodological provisions for assessing digital assets in Russian practice .............. 89
Chapter 5. PJSC Sberbank in the Russian digital assets market ................................ 95
5.1. Characteristics of the national digital assets market and positioning
of Sberbank PJSC on it ............................................................................................ 95
162
Стр.163
5.2. Features of the formation of digital assets in Sberbank PJSC ................................... 104
5.3. Identification of special risks associated with the operation of digital assets ........... 109
Chapter 6. Formation of tools for assessing digital assets in Russian practice .......... 121
6.1. Risk assessment of information system operators by rating agencies ...................... 121
6.2. Application of economic and statistical methods in the process
of assessing digital assets: problems and prospects ................................................. 124
6.3. Identifying the benefits of using digital assets for issuers and investors .................. 131
Conclusion .................................................................................................... 142
References ..................................................................................................... 146
Enclosure А. Results of the implementation of economic and statistical methods
in the process of assessing digital assets ................................................. 153
Стр.164