инвесТиЦионно-инноваЦионнаЯ ПоЛиТиКа КрасильниковаЕленаВадимовна, младший научный сотрудник Центрального экономико-математического института Ран KrasilnikovaElenaV., Junior Research Fellow of the Central Economics and Mathematics Institute of Russian Academy of Sciences e-mail: krasilnikova_lena@list.ru Финансовый бизнес • май-июнь, 2013 15 ВозможностииограничениястоимостныхоценоквпринятииинвестиционныхрешенийвРоссии 1 ThepossibilitiesandlimitationsofcostestimatesinmakinginvestmentdecisionsinRussia В работе исследованы проблемы и препятствия в применении ряда зарубежных моделей, используемых для принятия решений в инвестиционной деятельности российских предприятий. <...> На основе реальных данных телекоммуникационных компаний показаны точки возможного снижения адекватности расчетов, связанного с ограниченностью предпосылок моделей и особенными рыночными условиями нестационарной российской экономики We have studied the problems and obstacles in the implementation of a number of foreign models used for decisionmaking in the investment activities of Russian enterprises. <...> В связи с этим поставлена задача экспериментально оценить адекватность показателей и выявить возможности и ограничения их применения – в современных условиях деятельности реальных российских компаний. <...> Для анализа средневзвешенных затрат выбрана компания ОАО «Сибирьтелеком» – крупнейший телекоммуникационный оператор региона Сибири. <...> ОАО «Сибирьтелеком» занимает 58% рынка услуг доступа к сети Интернет и 21% рынка мобильной связи региона. <...> В расчетах требуемой доходности собственного капитала использованы данные по котировкам акций фондовой биржи ММВБ, где они и торгуются. <...> Определена ежедневная доходность акций компании и структура рыночного портфеля. <...> 16 инвесТиЦионно-инноваЦионнаЯ ПоЛиТиКа стандартной ошибкой можно использовать логарифмическую форму доходности, которая также способствует сопоставимости на различных горизонтах. <...> То есть доходность принимает вид: k = ln( e Для анализа и расчета Pt−1 Pt ) . -меры систематического риска использовано несколько различных методов. <...> Для расчета систематического <...>