ФИНАНСЫ УДК 336.01/02; 339.7.01 ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА СОВРЕМЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Ю. Ф. <...> Г. В. Плеханова Образование двухуровневой банковской системы в России в декабре 1990 г. явилось первым шагом к созданию экономической среды, где Центральный банк (ЦБ) мог бы проводить эффективную кредитно-денежную политику. <...> Инструментами денежно-кредитной политики ЦБ были объявлены переменные, которые ЦБ контролирует полностью и устанавливает по своей инициативе1 , с их помощью он получил возможность влиять на различные переменные денежной сферы, являющиеся целями денежно-кредитной политики (объем кредитов, денежная масса, темп инфляции и т.д.), над которыми при этом он не имеет полного контроля. <...> 1 Минимальные резервные требования в размере 5% привлеченных средств были предъявлены Госбанком к коммерческим банкам в 1989 г. и государственным специализированным банкам в 1990 г. В последующем размер этих требований был повышен до 10 %. <...> До конца 1990 г. в фонд регулирования кредитных ресурсов поступило 6,3 млрд руб. (см. <...> Банковская система и ее роль в стабилизации экономики // Деньги и кредит. <...> Механизм воздействия централизованного кредита на денежную массу (М) получил следующий вид (рис. <...> Исходя из сложившейся на сегодняшний день практики, к операционным целям денежно-кредитной политики ЦБ можно отнести следующие: кредит правительству, кредит коммерческим банкам, процентная ставка по межбанковским кредитам. <...> Инициатива в определении ставки межбанковского рынка принадлежит коммерческим банкам, однако эта ставка находится под сильным влиянием учетной ставки ЦБ, по которой он предоставляет кредиты коммерческим банкам (ставки рефинансирования коммерческих банков). <...> Процентная ставка банка по межбанковскому кредиту не может быть меньше ставки рефинансирования, по которой этот же банк получает кредитные ресурсы у ЦБ. <...> Уровень ставки межбанковского рынка складывается под Рис. <...> Цели денежно-кредитной <...>