№ 5 (140) 2013 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Об учете возврата капитала в методе дисконтирования денежных потоков* С.В. Грибовский заместитель генерального директора государственного унитарного предприятия «Городское управление инвентаризации и оценки недвижимости» (ГУП «ГУИОН»), профессор, доктор экономических наук (г. Санкт-Петербург) Сергей Викторович Грибовский, svg@guion.spb.ru Какой метод возврата капитала целесообразно использовать в процессе оценки недвижимости? <...> Возникает законный вопрос, какой из методов возврата капитала необходимо использовать в процессе оценки рыночной стоимости недвижимости? <...> Естественно допустить, что возврат первоначального капитала к концу периода владения недвижимостью в рамках однопродуктовой модели должен быть разумным и экономически целесообразным поведением инвесторов, обусловленным эксплуатацией истощаемого актива. <...> Анализ литературы, посвященной оценке недвижимости, позволяет утверждать, что метод возврата капитала зависит от особенностей оцениваемого актива с точки зрения динамики изменения его стоимости, способности генерировать доходы и связанных с этим рисков. <...> В литературе [2, 3] отмечается, что возврат капитала по методу Ринга рекомендуется использоваться при оценке быстроистощаемых активов, вероятность устойчивого снижения потока доходов которых высока, и инвестор должен за ограниченный промежуток времени обеспечить возврат капитала. <...> Метод Хоскольда рекомендуется использовать для истощаемых активов с необычно высокой доходностью, когда инвестор не имеет возможности найти фонд возврата капитала с такой же доходностью. <...> Ну и, наконец, метод Инвуда рекомендуется использовать для оценки «долгоиграющих» активов, доходность которых сравнительно невысокая, но стабильная, соизмеримая с доходностью имеющихся в стране оценки финансовых инструментов. <...> 46 Подписка в любое время по минимальной цене (495) 974-1950, iovrf@mail.ru <...>