№ 9 (120) 2011 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Традиционная теория и теория Модильяни – Миллера структуры капитала компании А.С. Мальцев главный специалист ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» in Partnership with Alenia Aeronautica (г. Москва) В.М. Рутгайзер профессор кафедры оценки и управления собственностью Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, доктор экономических наук (г. Москва) Александр Мальцев, maltsev.econ@mail.ru Оценку стоимости компании с использованием доходного метода можно проводить с учетом моделирования определенного соотношения заемного и собственного капталов компании. <...> Структура соотношения долгосрочной задолженности и акционерного капитала компании определяет структуру прогнозных денежных потоков при оценке рыночной стоимости компании на основе доходного метода. <...> Вопрос моделирования оптимальной доли долгосрочной задолженности (D) в общем объеме валюты баланса (Total Assets) рассматривается посредством исследования традиционной теории структуры капитала и теории Модильяни – Миллера и их сопоставления. <...> При оценке компании на основе доходного метода (метод дисконтирования денежных потоков) в расчетах используется свободный денежный поток, состоящий из денежного потока от операционной (operational cash flow – CFO) и инвестиционной (investment cash flow – CFI) видов деятельности. <...> В связи с этим возникает вопрос, какую долю оптимальной долгосрочной задолженности в общем объеме валюты баланса с точки зрения оптимизации производственных и финансовых рисков должна планировать компания в краткосрочном и долгосрочном периодах развития. <...> Согласно стандартам международной финансовой отчетности (МСФО № 39) методы дисконтирования денежных потоков применяются при расчете убытка от обесценения – величины, на которую балансовая стоимость актива или объекта, генерирующего денежные потоки, превышает возмещаемую стоимость. <...> 50 ОЦЕНКА ВСЕХ ВИДОВ СОБСТВЕННОСТИ ОЦЕНКА ВСЕХ <...>