ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ Анализ влияния психологии на поведение участников финансовых рынков Д.А. Голосов трейдер Департамента по торговле акциями компании «Ренессанс Капитал» (г. Москва) Дмитрий Андреевич Голосов, dgolosov@rencap.com Введение Теория поведенческих финансов объясняет влияние психологии на финансовую деятельность. <...> Этот подход возник в конце 60-х годов прошлого века отчасти в ответ на трудности, связанные с традиционной финансовой парадигмой, которые явно проявляются в регулярных рыночных аномалиях и, в частности, в текущем мировом финансовом кризисе. <...> Именно тогда психологи начали изучать профессии, связанные с финансовыми рисками. <...> В Journal of Applied Psychology была помещена работа Словича, посвященная анализу принятия решений брокерами на финансовых рынках (Slovich, 1969), а затем результаты его исследований были опубликованы в Journal of Finance (Slovich, 1972). <...> Заметными событиями в развитии этой тематики стали публикации двух психологов: Амоса Тверского и Даниэля Канемана (Tversky and Kahneman, 1974; Kahneman and Tversky,1979). <...> Позже, в 1984 году, экономисты Херш Шефрин (Hersh Shefrin), Ричард Талер (Richard Thaler) и Мейер Статман (Meyer Statman) решили использовать идеи Тверского и Канемана в своих работах. <...> Шефрин – один из экономистов-пионеров в теории поведенческих финансов, и его главная работа «Понимание поведенческих финансов и психологии инвестирования: между страхом и жадностью» [1] является обязательной для любого, кто серьезно занимается современной экономической наукой. <...> Шефрин, представляя в своей монографии основные понятия и термины теории поведенческих финансов, особо останавливается на так называемых эвристических ошибках (heuristic-driven bias). <...> Вырабатываются специальные алгоритмы, паттерны, в психологии называемые эвристиками (heuristic), которые дают возможность быстро реагировать на определенные стимулы, без, скажем так, лишних размышлений. <...> Подобные эвристики являются чрезвычайно эффективными при решении <...>