Дайджест-Финансы ISSN 2311-9438 (Online) ISSN 2073-8005 (Print) 1 (2016) 47–62 Digest Finance Инновации и инвестиции АНАЛИЗ МОТИВОВ И ДОХОДНОСТИ СДЕЛОК ПО РЕОРГАНИЗАЦИИ БИЗНЕСА В ФОРМЕ SPIN-OFF Игорь Юрьевич КОВРИГИН директор Управления корпоративных финансов Департамента инвестиционно-банковской деятельности ЗАО «ВТБ Капитал», Москва, Российская Федерация kovrigor@mail.ru История статьи: Принята 14.08.2015 Одобрена 01.09.2015 УДК 336.714 JEL: G14, G15, G32, G34 Ключевые слова: слияния и поглощения, создание стоимости, публичные компании, сверхрыночная доходность, фондовый рынок 1. <...> Введение В данной статье проводится обзор и анализ научных статей, посвященных spin-off1 как одному из методов реструктуризации бизнеса и создания дополнительной стоимости для его акционеров. <...> На основе анализа проверяется гипотеза о том, что разные мотивы проведения такого типа реструктуризации могут оказывать различное влияние на потенциал создания стоимости для акционеров. <...> Эмпирические исследования динамики рыночной капитализации компании в ходе данного вида реструктуризации свидетельствуют об эффекте роста суммарной стоимости разделенных компаний, что является одной из основных 1 Spin-off – распределение 100% акций дочерней компании между существующими акционерами материнской компании пропорционально их долям в ней. <...> В связи с кризисными явлениями в мировой экономике тема реорганизации крупного бизнеса и холдинговых компаний становится все более актуальной. <...> Выбор способа реорганизации во многом определяется накопленными предпосылками и влияет на будущую доходность для акционеров от такой сделки. <...> В работе были изучены и проанализированы как теоретические, так и практические исследования экономистов в области корпоративных сделок и реорганизаций, выделены наиболее значимые предпосылки, мотивирующие акционеров принимать решения о реорганизации в форме spin-off, приведены эмпирические факты сверхдоходности в различные интервалы времени. <...> Результаты свидетельствуют <...>