П. А. Паршаков APPLIED ECONOMETRICS ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМЕТРИКА № 37 (1) 2015 П. А. Паршаков Оценка навыков российских управляющих активами1 В статье проводится оценка «навыков» (в противоположность к «удаче») российских управляющих активами. <...> Используя бутстрап-подход, автор построил распределение альфы Йенсена и выявил, что 5% российских управляющих паевыми инвестиционными фондами обладают навыками к неслучайному получению сверхдоходности относительно бенчмарка. <...> Введение о том, что исследовательские вопросы, связанные с оценкой эффективности управления активами, являются актуальными. <...> С ростом индустрии доверительного управления в мире был разработан ряд показателей О (коэффициент Шарпа, коэффициент Сортино, альфа Йенсена и др.), позволяющих оценить способности управляющего на основе публичной информации (которой обычно является временной ряд стоимости пая паевого инвестиционного фонда (ПИФ), вверенного рассматриваемому управляющему активами). <...> Принципиально новую точку зрения на оценку эффективности управляющих предложили авторы работ (Kosowski et al., 2006) и (Fama, French, 2010). <...> Они рассматривали вопрос отделения удачи от навыка в способностях управляющих. <...> Авторы показали, что, даже принимая решение о выборе активов для инвестирования случайным образом, можно получить положительную доходность. <...> Инвестор же заинтересован в том, чтобы доверить свои средства управляющему, зарабатывающему не за счет удачи, а за счет навыка — способности к неслучайному (статистически устойчивому) получению сверхдоходности относительно бенчмарка. <...> Вопросы отделения удачи от навыка также рассматривались в работах (Chen, Liang, 2007; Ayadi, Kryzanowski, 2011; Layfield, Stevenson, 2011). <...> Stock Markets Фондовые рынки 57 трасль доверительного управления активами является быстрорастущей в России. <...> Такой рост позволяет говорить № 37 (1) 2015 ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМЕТРИКА APPLIED ECONOMETRICS ко в его работе было рассмотрено только 59 ПИФов, что относительно мало на фоне общего числа фондов. <...> Целью <...>