№ 4 ЭКОНОМИКА И ПРАВО УДК 336.763, 336.027 АКТУАЛЬНЫЕ ПРИМЕРЫ ГЕНЕЗИСА И РАЗВИТИЯ ИНСТИТУТОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ: ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА © 2014 г. Ю.С. Анесянц, А.А. Полтавский Анесянц Юрий Саркисович – кандидат экономических наук, доцент, кафедра финансов, бухучета и налогообложения, Институт управления, бизнеса и права, Anesyants Yuriy Sarkisovich – Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Department of Finance, Accounting and Taxation, Institute of Management, Business and Law, пр. <...> Рассмотрена роль и специфика инструментов фондового рынка в современной постиндустриальной экономике в разрезе генезиса и развития. <...> Сделаны выводы об основных системных противоречиях и ограничениях развития глобальной мировой экономики. <...> Генезис наиболее одиозного примера – рынка синтетических обеспеченных долговых обязательств (CDO) крайне интересен для изучения в рамках посткризисного развития финансовых институтов. <...> Появление CDO было обусловлено тем, что анализ интернет-стартапов ранних 2000-х был слишком сложен для банков и неконтро60 functionality, structure, instrument, лируем из финансового сектора. <...> Чтобы участвовать в таких во многом виртуальных (тем не менее выгодных и необходимых обществу) проектах, инвестиционным агентам стало не хватать распределения и отсрочки риска: механизмов, которые стоят в основе классических временеориентированных деривативов, таких как опционы и фьючерсы. <...> В условиях приведения к единому знаменателю более стабильной финансовой надстройки, инвестирующей в нестабильный базис интернет-технологий (редкий пример более высокой устойчивости финансовой надстройки над реальным сектором), и появились CDO. <...> Впрочем, дальнейшее изменение запроса значительно трансформировало саму суть CDO, сделав всю индустрию одним из наиболее токсичных активов, когда-либо представленных на рынке. <...> Обострение конкуренции на рынке капитала в условиях избыточной ликвидности, рекуррентность моделей финансовых групп, нерегулируемые изъятия посредниками (десятикратно большая <...>