Финансовая аналитика: проблемы и решения ISSN 2311-8768 (Online) ISSN 2073-4484 (Print) НЕФТЬ И РУБЛЬ: СКОВАННЫЕ ОДНОЙ ЦЕПЬЮ Борис Иванович АЛЕХИН доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и кредита, Российский государственный гуманитарный университет, Москва, Российская Федерация b.i.alekhin@gmail.com История статьи: Принята 17.02.2016 Одобрена 29.03.2016 УДК 336.025 JEL: Е17, Е31, Е43 Ключевые слова: нефть, рубль, коинтеграция Аннотация Предмет. <...> Тестируемая гипотеза: курс рубля находится в положительной зависимости от цены сырой нефти марки Brent. <...> Использована эконометрическая методология, включающая тест Баи-Перрона на наличие структурных сдвигов в неизвестных точках, расширенный тест Дики-Фуллера на наличие единичного корня, тест Йохансена на коинтеграцию, векторная модель коррекции ошибок, тест Грэнджера на причинность и стандартные диагностические тесты. <...> Тесты на стационарность, коинтеграцию и причинность выполнены во всей выборке и пяти режимах, заданных датами четырех структурных сдвигов. <...> Коинтеграция нестационарных цены Brent и курса рубля обнаружена в режимах после 2006 г. Предпочтительнее выглядят варианты теста Йохансена с трендами в режиме 09.06.2014 – 28.12.2015, в котором также отмечена предельная скорость восстановления равновесия между ценой нефти марки Brent и курсом рубля в текущем периоде после шока цены в предыдущем периоде. <...> Цена нефти марки Brent влияет на курс рубля по Грэнджеру, а курс не влияет на цену во всей выборке и большинстве режимов. <...> Гипотеза подтверждена: курс рубля находится в положительной зависимости от цены нефти марки Brent, однако цена и не является его исключительным детерминантом. <...> Эмпирическая модель объясняет 96% вариации курса в уровнях, а уравнение системы векторной модели коррекции ошибок с ценой нефти марки Brent в правой части – почти 40% вариации курса в разностях. <...> С 2006 г. коинтеграция цены нефти и курса рубля усиливалась и скорость восстановления равновесия нарастала, достигнув пика в 2014–2015 <...>