Финансовая аналитика: проблемы и решения ISSN 2311-8768 (Online) ISSN 2073-4484 (Print) АМЕРИКАНСКИЕ ГОРКИ РОССИЙСКОГО РУБЛЯ Борис Иванович АЛЕХИН доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и кредита, Российский государственный гуманитарный университет, Москва, Российская Федерация b.i.alekhin@gmail.com История статьи: Принята 17.05.2016 Принята в доработанном виде 25.05.2016 Одобрена 02.06.2016 УДК 336.025 JEL: E31, F31, F33 Ключевые слова: нефть, рубль, коинтеграция Аннотация Предмет. <...> Номинальные курс рубля и цена барреля сырой нефти эталонной марки Brent (далее – цена Brent). <...> С превращением рубля в нефтяную валюту важно изучать характер, масштабы и причины колебаний его курса по отношению к американскому доллару, являющемуся валютой нефтяных контрактов. <...> Эмпирически проверить бытующее мнение о зависимости курса рубля от цены Brent и в случае обнаружения этой зависимости определить ее характер. <...> В работе использована эконометрическая методология, включающая тест БаиПеррона на наличие структурных сдвигов в неизвестных точках, парный тест Грэнджера на причинность, расширенный тест Дики – Фуллера на наличие единичного корня, тест Йохансена на коинтеграцию, тест Энгла на слабую экзогенность, векторная модель коррекции ошибок (ВМКО) и стандартные диагностические тесты. <...> Тесты на стационарность, причинность, коинтеграцию и слабую экзогенность выполнены во всей выборке в пяти режимах, сформированных по результатам теста Баи – Перрона. <...> Во всей выборке и трех режимах, включая 2013–2015 гг., причинность идет от цены Brent к курсу рубля. <...> Коинтеграция нестационарных цены Brent и курса рубля обнаружена в 13 из 30 (43%) возможных сочетаний вариантов теста и режимов. <...> Все 13 сочетаний – после 2006 г. Во всех режимах, но не во всей выборке цена Brent слабо экзогенна по отношению к системе ВМКО, являясь ее автономной движущей силой. <...> Предпочтительнее выглядят варианты теста Йохансена с трендами в режиме 09.06.2014–28.12.2015. <...> В 2013–2015 гг. эмпирическая модель (коинтеграционная <...>