В.А. Устименко, ведущий специалист отдела оценки ООО “РАЙТОН АУДИТ”, г. Москва
Ïðîáëåìû ïðîãíîçèðîâàíèÿ
àìîðòèçàöèîííûõ îò÷èñëåíèé
ïðè ïîñòðîåíèè äåíåæíûõ
ïîòîêîâ
АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ
КАК ЭЛЕМЕНТ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
Доходный подход при оценке бизнеса пред
ставляет, пожалуй, первостепенный интерес
для потенциальных покупателей и инвесторов,
предполагающих дальнейшую эксплуатацию
действующей компании. <...> В данной статье авторы рассматривают один из
элементов — амортизационные отчисления. <...> Общеизвестно, что в доходном подходе при
оценке бизнеса существует два основных мето
да — метод дисконтированных денежных пото
ков и метод капитализации. <...> И тот, и другой
предполагают необходимость прогнозирования
амортизационных отчислений:
– в рамках метода дисконтированных денежных
потоков амортизационные отчисления про
гнозируются, вопервых, как один из видов из
держек, влияющих на чистую прибыль ком
пании, а, вовторых, как самостоятельный
элемент денежного потока;
– в рамках метода капитализации амортизаци
онные отчисления выступают как один из ви
дов издержек, влияющих на величину чистой
прибыли компании, а также (в зависимости
от ситуации) могут выступать в качестве са
мостоятельного элемента. <...> Амортизационные отчисления — средства,
компенсирующие постепенный износ активов
компании, сумма которых включается в себес
тоимость продукции. <...> Возникает вопрос — какой из пе
речисленных показателей необходимо исполь
зовать при прогнозировании амортизационных
отчислений? <...> БУХГАЛТЕРСКАЯ И НАЛОГОВАЯ
АМОРТИЗАЦИЯ
Бухгалтерская амортизация — экономичес
кий показатель, определяемый в бухгалтерском
учете в соответствии со сроком полезного исполь
зования объекта основных фондов. <...> Налоговая амортизация — расчетный пока
затель, определяемый в целях исчисления <...>
Вопросы_оценки_№3_2003.pdf
Содержание
Захарова М.Ю., Устименко В.А. Проблемы
прогнозирования амортизационных отчислений
при построении денежных потоков ........................................................2
Гаврилов А.Н. О рыночной стоимости компаний
при объединении....................................................................................7
Мочулаев В.Е. О взаимосвязи методов реализации
доходного подхода в методологии оценки рыночной
стоимости действующего предприятия (бизнеса) .................................10
Мелехин Е.С., Медведева О.Е., Астафьева М.П.
О ставках дисконтирования денежных потоков
при оценке инвестиционных проектов в недропользовании.................13
Козлов В.В., Козлова Е.В. Оценка пакетов акций...............................15
Козырь Ю.В. К вопросу о стоимости контроля....................................20
Косачев А.В. Управление стоимостью компании на основе
теории заинтересованных сторон и многокритериальной
теории полезности ...............................................................................28
Устименко В.А. О возможностях использования модели
арбитражного ценообразования для расчета ставки
дисконтирования в российских условиях .............................................35
Ястребов В.С. Практика применения метода дисконтирования
денежных потоков ................................................................................41
Ревуцкий Л.Д. Пути и возможные перспективы
рационализации методов оценки рыночной стоимости
предприятий и других бизнесобъектов ................................................44
Половинкин Н.И. Аренда городской земли: вопросы
и ответы (Частный опыт оценочной практики) ......................................48
Протокол № 1 cобрания представителей членов Международной
ассоциации “Совет объединений оценщиков СНГ”..............................60
Протокол № 3 заседания Президиума Международной
ассоциации “Совет объединений оценщиков СНГ”..............................62
Стр.1