ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ УДК 330 (075) МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЦЕННЫХ БУМАГ В США Виктория Борисовна Малицкая, кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита Российский экономический университет им. <...> В.Г. Плеханова Рассматривается принятая в США методика определения цены облигаций на вторичном рынке, приводятся примеры расчета их доходности (текущей и к погашению), анализируется применение модели дисконтирования дивидендов, а также модели определения справедливой стоимости опциона Блэка-Шоулза. <...> КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: облигация, текущая доходность, доходность к погашению, опцион, модель дисконтирования дивидендов, дивидендная доходность, модель Блэка-Шоулза. <...> The author examines the accepted in the USA technique for determining bond price in the secondary market, presents examples for calculating current bond yield and yield to maturity, analyzes dividend discount model application as well as the Black-Scholes fair value option pricing model. <...> KEY WORDS: bond, current yield on bond, yield to maturity, option, dividend discount model, dividend yield, Black-Scholes model. <...> В США для определения цены облигации на вторичном рынке ценных бумаг применяют дисконтирование ожидаемых денежных поступлений от облигации, используя соответствующую процентную ставку (доходность к погашению). <...> Поскольку ожидаемые потоки денежных средств по облигациям состоят из купонных платежей и выплаты номинальной стоимости, то Знак суммы в формуле означает, что необходимо сложить дисконтированные стоимости всех купонных платежей, при этом каждый из них дисконтируется с учетом времени его выплаты. <...> Первая половина в правой части данной формулы представляет собой дисконтирование аннуитета, а вторая – дисконтирование единовременной выплаты номинальной стоимости облигации в конце срока ее погашения. <...> Номинальная стоимость облигации равна $1000, срок ее обращения составляет 30 лет, купонный доход выплачивается 1 раз в полгода в размере $40, доходность к погашению составляет 8% (r = 4%). <...> 3 (30) 133 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ В данном примере процентная ставка была равна рыночной, поэтому цена облигации совпала <...>