— 288 —
къ худшему (отсрочка й оііред леніе вывуцкой реиты minimum въ
2 мил. руб.). І ь заслуг И. А. Вышнеградскаго наиротивъ иадо
отнести то обстоятельсгво, что онъ С Ы .ГІ. введепіемъ правпльнаго
контроля за д йствіями Главнаго Общества по эксплоатаціп
его дорогъ, добиться увеличенія чистаго дохода Варпіавскоы и
Ыижегородской линіи, которыя, након ць, не только пересталй
лелсать брем немъ иа госуд. казначейств , no и стали давать и который
доходъ. Въ пел іюмъ же и явно-убыточиомъ для государства
договор 8 ііопя 1808 г. сь Главнъшъ Обществомч. о передач въ
его руки Николаевской ж. дороги 1
) И. А. ВьшшеградскШ совершепно
не былъ повипеиъ, и доброволыіаго изм пепія его въ
пользу государства добиться было, конечыо, совершеішо певозможно.
Выпшеградскій и не добился ничего, кроы в котораго упорядочепія
долговыхъ счетовъ съ Обществоыъ, каковые счеты зат ыъ были
въ и который порядокъ прііведепы п отиосителыю другихъ жел знодоролсішхъ
обществъ какъ за счетъ займовъ, выпущешшхъ непосрсдствешю
отъ имени правитольства, такъ и за счетъ займовъ выпущеяныхъ
обществами собствешшлъ сиоимъ расіюрялсеиіемъ съ гарантіеы
правительства. Къ этимъ посл диимъ займаыъ и обращаемся.
Кром Главнаго Общества, крупиыя суммы были возвращеиы
правительству изъ суммъ, выручешшхъ путеыъ реализаціи дополнителыіыхъ
гараптированныхъ облигацій, еще четырьмя обществами
жел зиыхъ дорогъ: Курско-Харьково-Азовской, Козлово-ВороиежскоРостовскои,
Орловско-Грязской и Фастовской. Впрочемъ зайыы этнхъ
Обществъ им ли ц лыо не только разсчетъ по старымъ долгамъ
госуд. казначеиству, ыо также и погашеніе старыхъ долговыхъ обязательствъ
обществъ частнымъ лицамъ, другпми словами, эти займы
посили конверсіоный характеръ, что и придаетъ имъ особый иитересъ.
Разр шеніе выпуска означеиными Обществами новыхъ гарантироваиныхъ
правительствомъ займовъ посл довало въ силу Ввіс.
утв. ші иія госуд. сов та 29 февр. 1888 г. 2
). Облигаціи было
разр шено выпустить изъ 4% нариц., безъ облолсеиія ихъ какими
бы то нп было русскими налогаыи и сборами, съ погашеніемъ, разсчптанііыыъ
по сроки коицессіи дороп> съ т мъ, чтобы уплата процептов-ь
пптереса и погашеиія производилась изъ чистаго дохода
отъ эксплоатаціи четырехъ назватшыхъ дорогъ въ томъ же порядк ,
который былъ указанъ въ ихъ уставахъ и копцессіяхъ для облигаціп
предыдущихъ выпусковъ. На реалпзоваішые вповь обліігаціоііпые
каппталы разр шалось отиести ие толысо возвратъ правитель!)
См. Рус. госуд. кредпгь, т. I, стр. 355—361.
2) П. С. 3. № 5040.
Стр.1
— 289 —
ству прелшихъ ссудъ и выкупъ прежнихъ облигащогшыхъ займовъ
дорогъ, ио и „друііе расходы" съ т мъ, чтобы все пріобр -
тешюе на эти капиталы имущество по окоіічапіи срока коицессіи
или при выкуп дорогъ перешло бы къ правытельству безвозиездио,
какъ иеразд лыіая собствешюсть дорогъ. Такъ какъ гарантировашіыя
правительствомъ акціи ж. дорогъ: Курско-Харьково-Азовской, Козлово-Воропежско-Ростовской
и Орловско-Грязскои служидш обезпечепіемъ
выпущениыхъ подъ ихъ залогъ негаранптрованныхъ облигацій
иазвангшхъ обществъ, и эти имешю облигаціи предіюлагалось
зам ішть выпускомъ вновъ разр шеннаго облигаціоіпіаго капитала
дорогъ, то находившілся въ залог гараитировашіыя акціи было
повел по уничтожнть съ зам ною ихъ акціями дивидепдными (т. е.
такиыи, которыя сштаются уже погашенныыи, и дывпдепдъ по которымъ
получается безъ гараитш правительства и только по оплат
вс хъ ел;егодііыхъ обязательныхъ плателсеи, лелсащихъ на обществахъ,
въ томъ числ и гараитированпаго дохода по непогашешшмъ еще
акціяыъ). Давая такого рода льготу лсел зиодоролшымъ обществамъ,
благодаря которой они могли уыеньшить разм ръ причптающихся
съ ішхъ плателсей no лел^ащимъ на нихъ обязательствамъ, правительство
выговорило въ свою пользу Б которыя изм иеііія въ ихъ
уставахъ, въ частиости у общества Козлово-Вороиелсско-Ростовской
ж. д. отшіто было право зам нить его гарантііровапныя акціи, выпущеьшыя
въ кредитной валют , гарантнровашіыми же акціями въ
ыетаилической валют , по курсу 5 р. 98 к. кр. за іюлуиыперіалъ;
п сколько ипаче противъ прелсняіо были редактироваиы статьи о
выкуп Козлово-Воронелсско-Ростовской, Фастовской, Орловско-Грязской
и Кур.-Харьк.-Азовской ж. дорогь; общества были подчинены
обязаішости а) пріобр тать вс потребные имъ матеріалы иепрем
ішо ру.сскаго производства, Ь) представлять въ министерство путей
сообщеиія свои годовыя сы ты иа утверлсдепіе не позл в \ ноября,
с) не выдавать в'ь т іоды, когда будетъ предпололгеп'!, дивидендъ
свыше гараіітііровантіаго, никакихъ сумыъ въ дивидепдъ безъ утверлсденія
мипистерства фшіансовъ; общества Курско-Харьково-Азовскои;
и Орловско-Грязской дорогъ обязаиы были перевозить воеппыхъ й
морскихъ чиіювъ, арестаптовъ и военпые запасы—по поиилсешіому
на 750
/0
тарифу противъ пред лыіаго.
Весь остювпой (строителыіый) капыталъ Курско-Харьково-Азовскои
ж. д. составлялъ въ 1887 г. 1
) — 54.979.238 руб. мет.46.817.043
р. кред. Въ состав этого каіштала яислилось: 1) гарантировапішхъ
акцій на 12.971.000 руб. мет., а за вычетомъ пога!)
См. Сгат. св д. госуд. контр. о жел. дорогахъ за 1887 г., стр. 4, 5 и 8, и
Стаг. сбор. ы-ва п. сообщ., в. XX, стр. 8—9 табл. I.
Стр.2
— 290 —
шешюй къ копцу 1887 г. частп (309.566 р.)—12.661.434 р.
съ ежегодиымъ прюштающимся на нихъ ІІ гараитированнымъ правительствомъ
платенсомъ въ 659.359 р. '), 2) гараитпрованиыхъ
облигацій, реализоваиныхъ самимъ Обществомъ въ 1868 г., на
сумму 38.913.000 руб. мет., а за вычетомъ срочнаго погашенія
(860.006 руб.)—па 38.052.830 р. м. съ ежегоднымъ платежомъ
въ 1.978.077 р. м., 3) облигацій, оставленныхъ за собою правительствомъ
и включенныхъ въ составъ консолпдпроваииыхъ ж. д.
займовъ—на 3.095.238 рг/б. мет. съ ежегодньшъ плателіомъ въ
156.959 р. и 4) правптельствешіыхъ ссудъ на 6.817.043 р. кр.
съ обязательнымъ за нихъ плателсомъ въ 409.023 р. кр. Такимъ
образомъ вся сумма непогашепныхъ обязательствъ означенной дороги
состояла къ 1«88 г. изъ 53.809.502 р. м. съ еліегоднымъ платежомъ
въ 2.794.395 р. м. и изъ 6.817.043 р. кр. съ платежомъ
въ 409.023 р. кр. Подъ обезпеченіе гараіітировашіыхъ акцій
(на сумму 11.000.000 руб. мет.) были дорогою выітущены еще
50
50
/о-ыя
ссуды и были выпущены дорогою въ силу Выс. утв. ми. госуд.
сов. 28 февр. 1888 г. три новыхъ облигаціонныхъ займа. Первый
вьшускъ (серіяА) былъ произведеиъ на сумму 12.045.222 р. м. 2
/0
)
пар. въ аигліііской (иа 1.287.200 S) игерманской (на 12.732.000 мар.)
валютахъ достоинствомъ каждая облигація въ 600 мар. или-лсе въ
100, 500 и 1000 £ съ паритетомъ 1 £=20,40 мар.=11,80 гол.
гульд. 3
) . Заемъ выпускался изъ 40
павсегда отъ всякихъ русскихъ налоговъ п сборовъ и съ погашепіемъ
въ течепіе 67 л тъ по нарицателыіой ц іі , елсегодныші тиралсами
посредствомъ отяисленія въ погасителыіый фопдъ 0,зіі0
/0
номиналыюй суммы займа па слолаюпроцеитпыхъ правилахъ. Общество
К.-Х.-А. ж. д. выговорпло себ право усилить разм ръ погашенія
облигацш или выкупить пхъ во всякое время, но съ условіемъ
предув домленія дерлсателей таковыхъ по крайней м р за
шесть м сяцевъ. Реалпзація займа въ связи съ копверсіей обезпеченныхъ
гарантировашіыми акціяли 50
/0
была поручена сішдикату германскихъ банковъ во глав съ Discou!)
Ha стр. 363 Рус. госуд. кред., т. I, папечатано 659.389 p., это—опечатка, и
/0
птогъ платежей тамъ же поиазанъ совериіенио точно.
2
рус. валютЬ въ 11.945.762 p., что не точно.
3
) Св д. государ. коитр. о жел. дор. за 1888 г. стр. 16 опред ляютъ выпускъ въ
) Д йств. теорет. паритетъ составляетъ: 1 £=20,429 мар.=12,і07 гол. гульд.,
такъ что всего выгодн е было пріобр тать заемъ по разсчету вь гульденахь, а получать
проценты по пемъ—въ англійской валют .
-ыхъ облягацій Общества
съ
нар. съ освоболадепіемъ его
облпгаціи, и вотъ главнымъ образомъ для зам ны вс хъ
-ыхъ облигацій общества и для возврата правительствешюй
Стр.3
— 291 —
togesellschaft, Берлинскимъ торговымъ обществомъ, Блейхредеромъ
въ Берлин и Краузе въ Берлші . Синдикатъ этотъ, одиако, распался
всл дствіе агитаціи гермаиской прессы во глав
съ Norddeutsche
Allgemeine Zeitung и Кёльыской газетой, пнсшшируемыми кн. Бисыаркомъ,
которыя ие останавливались ни передъ каки&ш измышленіямп,
чтобы только повредить усп ху русскихъ кредитныхъ операцій.
Т мъ не мен е удалось сформировать другой банкирскій сиидикатъ
изъ Амстердамскихъ банкировъ Липпмаиъ, Розенталь и К0
,
Вертгеймъ и Гомпертцъ, изъ Лондонскихъ банкировъ Гамбро и
сынъ и изъ Берлиисішхъ фырмъ: Ф. В. Краузе и К0
/0
интересовъ д йств., что нельзя не признать вполн усп ш/0
и
Берлинское
торговое общество, и этотъ синдикатъ принялъ заемъ по твердой
ц н 87,25 за 100, такъ что заемъ обошелся обществу всего изъ
4,77 0
иымъ результатомъ, такъ какъ выпущенные почтп одновремепно правительствеиные
коиверсіонные занмы удалось реализовахь—1-ый пзъ
4,98%, а второй—изъ 4,770
, при чемъ курсъ реализаціи ихъ
(82,87 и 86,875 за 100) безусловыо былъ хуже займа частиаго
ж. д. общества. Второй заемъ (серія Б) Курско-Харьковско-Азовской
ж. дор. былъ на сумыу уже значительно большую, имешю на
142.157.000 мар.=175.563.895 фр.=84.299.101 гол. гульд.=
43.873.346 р. з. 1
гульд. Этотъ заемъ, какъ и первый, выпускался изъ 40
) съ паррітетомъ 20 мар.=24,70 фр.=11,8б гол.
/о нар. съ
освобожденіемъ отъ русскихъ налоговъ и сборовъ И погашался ежегодыымж
въ теченіе бб г л тъ полугодовыми тиражами по нарпц.
ц н пут мъ отчисленія въ погасит льный фондъ елсеполугодгю
0,16148% н а
сложиопроцеіітиыхъ правилахъ, съ условіемъ усиленія
этого погашепія или выкупа займа во всякое вреыя при ув домленіи
дерліателеи за 6 ы сяцевъ. Заемъ им лъ ц лыо конверсію
5%-ыхъ гарантировапныхъ облигацій общества выпуска 1868 г. и
билъ для этого уступлепъ по твердой ц и 87,25 за 100 синдикату
баикировъ, составлепному изъ Парилсскихъ и Фрашсфуртскихъ
Ротшильдовъ, Блейхредера и Discontogesellschaft въ Берлин и Липманъ,
Розеиталь и К0
въ Амстердам . Д йствительыый процептъ по
займу опред лился въ 4,78%, опять таки выгоди е одновремеішыхъ
правительственныхъ займовъ, не говоря улге о бол е выгодиыхъ
условіяхъ его выпуска (право на дальп йшія коиверсіи безъ отсрочки,
бол е точиый паритетъ).
і) Выпускъ этого займа, какъ п предыдущаго, въ русской валют опредвляется
въ разиыхъ псточппкахъ разлпчпо. Hanp. по Св д. госуд. коитр. за 1889 г. стр. 20—
въ 43.890.974 p., а за 1896 г.—въ 43.869.650 p., въ Сбор. св д. о рус. госуд. займахъ,
•стр. 219, въ 43.968.807 руб. Мы псчпсляемъ по точпому теорет. паритету марокъ въ
рубли no 30,8026 к. з. за 1 марку.
Стр.4
— 292 —
Третій заемъ (серія В) К.-Х.-А. ж. д. спеціально въ ц ляхъ
разсчета по правительствениымъ ссудамъ былъ выпущенъ у;ке въ
кредитиоы валют при участіи сипдиката изъ русскихъ бапковъ
Петербургскаго Международнаго и «Учетпа о и Ссудпаго» на сумму
9.149.600 p. пар. также изъ 40
/0
отъ русскихъ налоговъ и сборовъ и съ погашепіеіМъ полугодовыми
тиражами по париц. ц и (погаспт. миолштель—0,ібі480
нар. съ освобождеиіемъ иавсегда
/0
годіе) въ теченіе бб г л тъ, облигаціями въ 100 и 1000 р. кред.
Синдикатъ принялі. заемъ по твердой ц и 85 за 100 ^ и сл д.
д йствителыіый процеитъ интересовъ по н му опред лится въ 4,924%,
процептъ очень высокій далсе сравшітельыо съ иеудачнымъ впутреііыимъ
40
/0-нымг
ь займомъ 1887 г. (4,8б0
/0
,
въ полу/о)
п объяспяемый пезначительною
суммою выпуска займа н, сл довательно, невозмолиюстыо
разсчитывать на обращеніе его какъ ходкой бумаги на обширпомъ
рыик і Какъ велика оказалась выручка по вс мъ тремъ коішерсіопнымъ
займамъ? По двуыъ первымъ серіямъ было получегю 87,250
т. е за 55.918.568 р. м. иар.—48.788.950 р. м. д йств. и по
третьей серіи 850
/0
), а изъ остатка отъ выручки по заыму въ кред. валют могли
, т. е. за 9.149.600 р. кр. нар. — 7.777.160 р.
кр. д йств. Суммъ этихъ оказалось вполи достаточно для погашенія
прежішхъ обязательствъ, лежавшихъ иа обществ . Прежде
всего уплачеиа была правительствегшая ссуда въ разы р 6.817.043 р.
кр. 2
быть покрыты вс расходы па «производство работъ и поставокъ
для усилепія провозиой и пропускпоіі способиосги» дороги, которыя
были разр шеиы въ Выс. утв. 2 января 1889 г. мн ніл гос. сов
та 3
треблена па выкупъ 50
). Выручка по металличесішмъ зайыамъ сполна былъ упо/0
м
ръ еліегодиыхъ обязателыіыхъ плтежеіі сощштился съ 4.600.6 10 р.
до 4.405,106 р. кр. т. е. на 195.504 р. кр. или на 0,223% с ъ
париц. суммы всего прежыяго долга. Если мы произведемъ подсчетъ
точп е, т. е. пріймемъ во впимапіе ие всю сумму прелішіхъ обязательствъ
общества до повыхъ операцій сравіштельно съ суммой таковыхъ
же обязательствъ посл этихъ операцій, а собствеыпо только
/0
!) Въ св д. госуд. контр. о жел. дорогахъ неизм нно курсъ реализаціп этога
займа показывается, какъ ц металлическихъ, въ 87,25%. Мы оеремь свое св д ніе
изъ подлиниыхъ контрактовъ съ баііппрали, пайдешіыхъ памп въ д лахъ особой капцезяріп
по кредпт. частп м-ва ф-овъ.
2
) Отч. госуд. коптр. за 1889 г. стр. 129, прпм. 335.
3) II. С. 3. № 5687.
ыхъ облигацій общества. Операція эта
оказалась очеиь выгодпон для общества, ііесмотря иа увеличеніе его
долговыхъ обязательствъ съ 87.531.296 р. кр. Гсчитая 1 р. 50 к.
кр. за 1 р. мет.) до 100.626.809 р. (на 14,960
), такъ какъ раз
Стр.5