Губернатор Краснодарского
края – об экономическом
развитии региона. стр. 4
Почему французы снова пытаются
заставить Россию заплатить
по царским долгам. стр. 2
Как повлияли на отечественную
экономику 5 лет санкций
и контрсанкций. стр. 3
www.fingazeta.ru
Важнейшие изменения
в Налоговый кодекс, ожидаемые
в ближайшее время. стр. 6
Международные
резервы РФ
$516,8 млрд
-0,6%
СаМыЕ КОРОтКИЕ
пРОгНОЗы
В августе будет дефляция
Минэкономразвития ожидает в
России в августе дефляцию на уровне
0–0,2% в месячном выражении в
связи с удешевлением плодоовощной
продукции. По прогнозам
министерства, годовая инфляция в
августе составит 4,4–4,5%.
Таможня спросит
о наличности
Физические лица будут обязаны
подтверждать происхождение
наличных денег и денежных
инструментов при их декларации
на таможне границ ЕАЭС, если
совокупный объем средств
превысит $100 тыс. Соответствующее
решение коллегия Евразийской
экономической комиссии приняла
6 августа, оно вступит в силу по
истечении 180 календарных дней с
даты опубликования.
Рост ВВП будет
медленным
Экономисты, опрошенные институтом
«Центр развития» НИУ ВШЭ, ухудшили
прогноз роста ВВП России в 2019
году. Согласно опросу, проведенному
в июле, эксперты ожидают роста на
1,1% против 1,3% в апреле.
Белорусский транзит
подорожает
Белоруссия и Россия согласовали
повышение тарифа на транзит
нефти с 1 сентября. Тарифы
на транспортировку нефти по
белорусской территории вырастут
на 3,7%.
Н
ВОпРОС НЕДЕЛИ:
овый пакет санкций США
против России вступит
в силу 26 августа. Рынки
отреагировали на их объКурс
доллара
ЕЖЕНЕДЕЛЬНОЕ
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОЗРЕНИЕ
65,25 руб.
+1%
Курс
евро
73,02 руб.
+1,8%
Ключевая
ставка
7,25%
0 п.п.
Инфляция
4,6%
0 п.п.
MosPrime
Rate
7,44%
-0,06п.п.
Обвал
на экспорт
Н
а этой неделе котировки нефти
Brent на фоне решения США о введении
новых пошлин в отношении
китайских товаров опустились ниже
$60 за баррель, выйдя на уровень начала
этого года. Как и в прошлом году,
некоторые участники рынка винят в
снижении цен на важнейший экспортный
товар России крупных американских
игроков (подробнее см. на стр. 14).
В последние 5 лет падение цен
Наблюдения за отдаленными перспективами регулярно мешают России смотреть себе под ноги. 404store.com
Плановый тупик
дРубеж в 2% роста российский ВВП не преодолеет
Р
явление болезненно. Доллар подорожал
почти на 2 рубля, индекс РТС
снизился с 1360 до 1280 пунктов. Но
рынки всегда реагируют на угрозы
подчас избыточно. Так ли страшны
они реально?
Это еще один сигнал деловым
о 2025 года
оссийская экономика продолжает
топтаться на месте,
несмотря на старт национальных
проектов. Некоторое
оживление промышленности в июне
(подробнее см. предыдущий номер
«ФГ») было временным, как считают
большинство экспертов, и отражает
весьма неустойчивую кривую роста. К
тому же летние темпы в этом году все
равно скромнее прошлогодних и не
затрагивают многие индустриальные
подотрасли. ВВП показывает еще более
скромные результаты – плюс 0,7%
в первом полугодии, а во втором – в
лучшем случае этот показатель не
упадет.
Существуют и алармистские
прогнозы. Институт экономики роста
им. Столыпина предупреждает,
что уже в конце этого года может
быть зафиксирована техническая
рецессия. Вероятность такого развития
событий является при этом
«сверхвысокой». Авторы прогноза
считают, что даже малозаметный
рост ВВП был обеспечен в первые
шесть месяцев исключительно за
счет госсектора и крупных частных
предприятий. Однако анализ реестра
малого и среднего предпринимательства
(МСП) Федеральной налоговой
службы (ФНС) говорит о том, что
экономическая активность в стране
снижается, а не растет. Например, в
первом полугодии количество работников
МСП сократилась на 1,6%
год к году, число малых и средних
предприятий уменьшилась сразу на
7–8%. В июле падение продолжилось.
ОкОнчание на стр. 2
Насколько страшны новые санкции?
– Воспрепятствование США
займам и иной помощи России со
стороны МВФ и Всемирного банка.
Эти санкции бессмысленны,
поскольку от МВФ Россия ничего
не получает много лет, а общий
объем проектов с ВБ составляет
$500 млн.
– Запрет банкам США приобретать
кругам мира, что иметь дело с Россией
рискованно. Однако внимательное
рассмотрение сути очередных
санкций позволяет говорить об их
«символическом» характере.
Все сводится к следующему:
при первичном размещении российский
суверенный госдолг в валюте.
Формально получается, что рублевые
долговые инструменты приобретать
можно, в том числе на вторичном
рынке. Из формулировки санкций не
следует, что американские держатели
бондов РФ должны их немедленно
продать, а значит – обвал рынку не
грозит.
Россия лишается возможности
размещать новые облигации в долларах
США. Это также не выглядит
критически опасным. Во-первых,
у России профицит бюджета, и
новые займы не очень нужны (на
2019 год запланировано лишь $3
млрд внешних заимствований).
Во-вторых, сохраняется возможность
выпускать долговые бумаги
в евро и других валютах, что может
позитивно воспринято рынком.
Остается и вариант заимствований
на внутреннем рынке. В-третьих,
при нынешней цене на нефть
на нефть стоило России около
0,6 п.п. роста ВВП в год. И именно оно
было самой жесткой антироссийской
санкцией (подробнее см. на стр. 3).
Определенный прогресс в области
снижения влияния колебаний цен
энергоносителей на нашу экономику
в последние годы наблюдался, но
сказать, что оно исчезло, было бы
большим преувеличением.
Другой важной статьей российского
экспорта остаются металлы. Последние
решения властей США оказали
преимущественно негативное влияние
и на этот сектор (подробнее см.
на стр. 15). Но в то же время они дали
новый драйвер росту цены на золото,
увеличив стоимость золотовалютных
резервов России.
Nota BeNe
₽13,07
трлн
составил
объем
серых зарплат в России в 2018 году.
Скрытые доходы в прошлом году
соответствовали 12,6% ВВП, при
этом в Росстате отметили, что это
наименьший показатель за
последние 5 лет.
Россия имеет огромный приток валюты
от экспорта и значительное
положительное сальдо торгового
баланса. Да и внешний долг России
по сравнению с валютными
резервами невелик. Указанные
причины компенсируют давление
на рубль, связанное с неизбежным
выводом американскими инвесторами
части активов, и ждать
его обвального ослабления нет
оснований.
Реально неприятно распространение
санкций на ЦБ РФ. Это, в
частности, создаст ему проблемы со
сделками РЕПО, но специалисты ЦБ
найдут пути обхода.
– Ужесточение правил получения
Россией американских товаров и технологий.
В чем выразится это ужесточение,
пока неясно, и его последствия
будут иметь долгосрочный характер.
Пакет санкций не затронул госкомпании
и госбанки. Были опасения,
что какой-то крупный госбанк, или
все они, будут лишены пользования
корреспондентскими счетами в долларах
США.
Резюмируя, можно сказать, что
администрация Трампа вновь ввела
санкции, не являющиеся критически
опасными для российской экономики.
Андрей Нечаев, профессор
изменение
за неделю
12 августа 2019 г.
№28 (1406)
Стр.1