УДК 336.27 ВЫБОР ИНСТРУМЕНТА ЗАИМСТВОВАНИЙ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ СУБЪЕКТАМИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И МУНИЦИПАЛЬНЫМИ ОБРАЗОВАНИЯМИ Л. А. <...> Эркес Сибирский филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ Поступила в редакцию 2 апреля 2011 г. Аннотация: в статье рассматриваются отличия облигаций и кредитов как способа привлечения заимствований субъектами РФ и муниципальными образованиями, систематизируются факторы, влияющие на выбор инструмента заимствований на финансовых рынках, приводятся принципы отбора инструмента заимствований. <...> Ключевые слова: заимствования органов власти, субфедеральные и муниципальные облигации, кредиты субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. <...> Недостаточность доходной базы бюджетов территорий и растущие потребности в финансировании расходных обязательств приводят к возрастанию потребности субъектов Российской Федерации (СРФ) и муниципальных образований (МО) в привлечении заимствований. <...> В соответствии со статьей 103 Бюджетного кодекса РФ [1] под государственными заимствованиями субъектов РФ (муниципальными заимствованиями) понимаются займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени СРФ (МО), и кредиты, привлекаемые в бюджет СРФ (местный бюджет) от других бюджетов бюджетной системы РФ, кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций*, по которым возникают долговые обязательства. <...> Из всех заемных инструментов территориальные органы власти могут самостоятельно привлечь ресурсы в форме кредитов и облигаций. <...> Таким образом, органы власти при принятии решений о привлечении заемных ресурсов выбирают инструменты финансового рынка, а именно рынка ценных бумаг или * Привлечение кредитов иностранных банков и международных финансовых организаций разрешено только для СРФ. <...> Выбор способа привлечения заимствований в бюджет имеет большое значение для СРФ и МО и отражается <...>