№ 2 С. А. Карелина, доктор юридических наук, профессор кафедры предпринимательского права юридического факультета МГУ *27 ИЗМЕНЕНИЕ ПРАВОВОЙ ПРИРОДЫ ПАЯ В ЦЕЛЯХ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДОСТУПА К ИМУЩЕСТВУ, СОСТАВЛЯЮЩЕМУ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД В настоящее время обособление имущества ПИФа является привлекательным орудием для вывода активов и последующего заявления о своем банкротстве или в преддверии банкротства. <...> Особую сложность в контексте банкротства учредителя ПИФа вызывает обособление имущественного комплекса, которое основывается на особом правовом режиме общей долевой собственности и договора доверительного управления ПИФом. <...> В статье анализируются особенности режима общей долевой собственности, установленного Законом об инвестиционных фондах и отличающегося от ГК РФ. <...> Автором обосновывается необходимость изменения регламентирования правовой природы инвестиционного пая, что позволит рассматривать его как ценную бумагу, удостоверяющую право требования к управляющей компании, т.е. речь идет о превращении инвестиционного пая в классическую обязательственную эмиссионную ценную бумагу. <...> Ключевые слова: паевой инвестиционный фонд, доверительное управление, общая долевая собственность, обособленный имущественный комплекс, ценная бумага, инвестиционный пай, управляющая компания. <...> Nowadays, the segregation of property of mutual fund is an attractive tool for assets stripping with following declaration of insolvency or in pre-bankruptcy state. <...> A particular challenge in the context of insolvency of mutual fund founder is caused by the segregation of property, which is based on special regime of and fiduciary management agreement. <...> In addition, it explores the legal nature of mutual fund and investment share. <...> The author argues the necessity of changes in the current regulations of investment share of mutual fund’s legal nature that allows us to consider it as a security which certifies claims to the Management Company; therefore this refers to the conversion of investment share of mutual fund into issue-grade security <...>