Финансы и кредит ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print) Сергей Николаевич ЯШИНa,● , Юрий Васильевич ТРИФОНОВb 1 (2016) 38–51 Finance and Credit Стоимость бизнеса ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ТЕМПА ПРИРОСТА КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ КОЭФФИЦИЕНТА РЕИНВЕСТИЦИЙ, МАРЖИ ПРИБЫЛИ И ОБОРАЧИВАЕМОСТИ КАПИТАЛА* , Егор Викторович КОШЕЛЕВc a доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой менеджмента и государственного управления, Нижегородский государственный университет им. <...> Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород, Российская Федерация ekoshelev@yandex.ru ● Ответственный автор История статьи: Принята 22.09.2015 Одобрена 21.10.2015 УДК 336.647 JEL: G11, G17, M21 Ключевые слова: темп прироста компании, однофазная модель роста, двухфазная модель роста Каждая* Аннотация Предмет. <...> Инвесторы, вкладывающие свои деньги в развитие той или иной компании, оценивают перспективность своих инвестиций исходя в первую очередь из соображений доходности и риска, поэтому важно наиболее достоверно оценить перспективы будущего роста компании с разделением его на несколько этапов. <...> В статье оценивается темп прироста компании в целях использования его для расчета мультипликаторов прибыли, балансовой стоимости и выручки. <...> В случае исторических оценок темп роста фирмы является экзогенной переменной, влияющей на ценность, но он стоит отдельно от операционных характеристик фирмы. <...> Предлагается способ включения роста в ценность фирмы, который заключается в придании ему эндогенного характера, то есть необходимо превратить его в функцию объема реинвестирования фирмы в будущий рост и качества этих реинвестиций. <...> Для этого используется модель оценки прироста нераспределенной прибыли. <...> Важно при этом выяснить, какую модель роста компании логичнее использовать для прогнозирования темпа прироста фирмы – однофазную или двухфазную. <...> Однофазная модель роста компании может привести к серьезным искажениям в прогнозировании темпа ее прироста. <...> Если данный темп существенно превышает темп прироста <...>