Риск-менеджмент инвестиционного проекта Под редакцией доктора экономических наук, профессора М.В. Грачевой, доктора физико-математических наук, профессора А.Б. Секерина Рекомендовано Учебно-методическим центром «Профессиональный учебник» в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям Москва 2015 УДК [005.334:336](075.8) ББК 65.263-21я73-1 Р54 Рецензенты: доктор экономических наук Е.С. Турмачев (директор Центра исследований инвестиционного рынка при Министерстве экономического развития и торговли РФ); доктор экономических наук, профессор В.Г. Шуметов (зав. кафедрой математики и математических методов в управлении Орловской региональной академии государственной службы) Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили, кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор, лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для стуР54 дентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. <...> ISBN 978-5-238-01506-4 Агентство CIP РГБ Излагаются основы риск-менеджмента инвестиционных проектов, общие вопросы теории управления риском. <...> Рассмотрены новые подходы в проектном риск-менеджменте, аудит инвестиционных проектов, реальные опционы, методы нечеткой математики, модели на основе методов анализа иерархических систем и на основе концепции риска как ресурса. <...> С учетом имеющейся учебной литературы в ходе написания данного учебника авторы ставили перед собой такие главные цели: наиболее полно 5 отразить спектр современной методологии инвестиционного рискменеджмента, не ограничиваясь отдельными узкоспециальными аспектами данной проблемы; включить в содержание учебника ряд новых методов и подходов в инвестиционном риск-менеджменте, разработанных и используемых в последнее время (имитационное моделирование, методы нечеткой математики в риск-анализе, концепция риска как ресурса <...>
Риск-менеджмент_инвестиционного_проекта._Учебник._Гриф_УМЦ_Профессиональный_учебник.pdf
УДК [005.334:336](075.8)
ББК 65.263-21ÿ73-1
Ð54
Рецензенты:
доктор экономических наук Е.С. Турмачев
(директор Центра исследований инвестиционного рынка
при Министерстве экономического развития и торговли РФ);
доктор экономических наук, профессор В.Г. Шуметов
(зав. кафедрой математики и математических методов в управлении
Орловской региональной академии государственной службы)
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили,
кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор,
лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники
Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для стуР54
дентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям /
под ðåä. Ì.Â. Ãðà÷åâîé, À.Á. Ñåêåðèíà. — Ì.: ЮНИТИДАНА,
— 544 ñ.
2015.
I. Грачева, Марина Владимировна, ред.
ISBN 978-5-238-01506-4
Агентство CIP РГБ
Излагаются основы риск-менеджмента инвестиционных проектов, общие
вопросы теории управления риском. Представлены основные этапы управления
риском инвестиционного проекта, известные подходы к классификации
проектных рисков; качественно охарактеризованы и классифицированы инструменты
управления проектными рисками. Изложены основные экономикоматематические
модели управления риском инвестиционных проектов, включая
методы анализа чувствительности, сценарный подход, имитационное моделирование.
Рассмотрены
новые подходы в проектном риск-менеджменте, аудит инвестиционных
проектов, реальные опционы, методы нечеткой математики, модели
на основе методов анализа иерархических систем и на основе концепции
риска как ресурса.
Для студентов и аспирантов, обучающихся по экономическим специальностям,
а также для специалистов-практиков в этой области.
ББК 65.263-21ÿ73-1
ISBN 978-5-238-01506-4 © ИЗДАТЕЛЬСТВО ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2009
Принадлежит исключительное право на использование
и распространение издания.
© Оформление «ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ», 2009
Стр.3
Введение 3
Раздел I. Основы риск-менеджмента
инвестиционного проекта
_______Îãëàâëåíèå_______
Глава 1. Введение в риск-менеджмент
1.1. Понятия «риск» и «неопределенность»
1.2. Управление риском: сущность и содержание
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Глава 2. Инвестиционный проект как объект
риск-менеджмента 42
2.1. Понятие «инвестиционный проект»
2.2. Классификация инвестиционных проектов
2.3. Жизненный цикл проекта
2.4. Критерии оценки эффективности инвестиционных
проектов
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Раздел II. Методология риск-менеджмента
инвестиционного проекта
Глава 3. Процедуры риск-менеджмента
инвестиционных проектов
3.1. Этапы и организация риск-менеджмента
инвестиционного проекта
3.2. Классификация проектных рисков
3.3. Согласование интересов участников проекта
3.4. Инструменты управления рисками
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Глава 4. Сущность риск-анализа инвестиционного
проекта. Инструменты идентификации
проектных рисков
4.1. Сущность риск-анализа инвестиционного проекта
4.2. Инструменты риск-анализа
Библиографический список
Вопросы и упражнения
42
45
48
53
59
60
62
63
63
70
79
80
91
92
93
93
97
111
111
7
8
8
1.3. Концепции минимизации риска и приемлемого риска 21
1.4. Принятие решения в условиях риска
13
27
39
40
Стр.542
542
Глава 5. Инструменты качественного анализа
проектных рисков
5.1. Сущность качественного анализа проектных рисков
5.2. Идентификация рисков
5.3. Оценка вероятности неблагоприятных событий
Библиографический список
Вопросы и упражнения
113
113
114
124
138
138
Глава 6. Методы количественного риск-анализа
инвестиционногопроекта 139
6.1. Предварительные замечания
6.2. Анализ чувствительности проекта
6.3. Сценарный подход
6.4. Имитационное моделирование
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Глава 7. Экономико-математическое моделирование
в управлении проектными рисками
7.1. Экономико-математические модели для управления
проектными рисками
7.2. Модели оценки эффективности инвестиционных
проектов с учетом рисков
7.3. Применение имитационного моделирования
7.4. Вероятностная имитационная модель управления
риском инвестиционного проекта
7.5. Оптимизация методов управления рисками
Библиографический список
Вопросы и упражнения
139
142
147
150
173
173
175
175
178
204
211
218
224
224
Глава 8. Компьютерный инструментарий проектного
риск-менеджмента 227
8.1. Предпосылки информационных технологий проектного
риск-менеджмента
227
8.2. Функциональные и обеспечивающие подсистемы
информационных систем проектного риск-менеджмента 230
8.3. Типология информационных технологий управления
проектными рисками
8.4. Компьютерная поддержка управления рисками
на предынвестиционных фазах проекта
8.5. Составление сетевого плана
8.6. Технологии PERT, EPM и ERP в управлении рисками
на этапе мониторинга выполнения проекта
232
235
241
249
Стр.543
8.7. Риски информационных технологий
Библиографический список
Вопросы и упражнения
543
257
261
262
Раздел III. Аудит в управлении инвестиционным
проектом 263
Глава 9. Аудит в риск-менеджменте инвестиционного
проекта 264
9.1. Аудит: сущность, стандарты, виды
264
Библиографический список
Вопросы и упражнения
9.2. Аудит в риск-менеджменте инвестиционного проекта 269
272
272
Глава 10. Аудит на разных стадиях управления
проектом 273
10.1. Предынвестиционная стадия
10.2. Стадия инвестирования
10.3. Стадия эксплуатации
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Раздел IV. Новые подходы в риск-менеджменте
инвестиционных проектов
Глава 11. Теория планирования эксперимента
в риск-менеджменте
11.1. Основы теории планирования эксперимента
Библиографический список
Вопросы и упражнения
273
281
284
285
286
287
289
289
11.2. Методы планирования эксперимента в риск-менеджменте 293
308
309
Глава 12. Концепция риска как ресурса
12.1. Ресурсно-подобные риски
12.2. Управление риском как ресурсом в ходе
формирования инвестиционного портфеля
Библиографический список
Вопросы и упражнения
310
310
320
324
325
Глава 13. Методы нечеткой математики
в риск-менеджменте инвестиционных
проектов 326
13.1. Подходы нечеткой математики в риск-анализе
326
Стр.544
544
13.2. Модель оценки эффективности инвестиционного
проекта с применением теории нечетких множеств
Библиографический список
Вопросы и упражнения
342
13.3. Лингвистическая оценка риска. Расчет величины
непредвиденных расходов инвестиционного проекта 359
375
376
Глава 14. Управление риском инвестиционных проектов
на основе метода анализа иерархий
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Глава 15. Реальные опционы
15.1. Реальные опционы: определение и виды
15.2. Модели оценки опционов на финансовом рынке
15.3. Оценка реальных опционов
Библиографический список
Вопросы и упражнения
Раздел V. Практические иллюстрации
Глава 16. Практические подходы к управлению
рисками проекта
16.1. Понятие об управлении рисками проекта
16.2. Снижение рисков за счет структуризации проекта
16.3. Снижение влияния рисковых событий управлением
рисками
Библиографический список
Вопросы и упражнения
378
14.1. Анализ иерархических систем в задачах риск-анализа 378
14.2. Модель экспертной пофакторной корректировки
денежного потока инвестиционного проекта
387
403
404
405
405
409
415
423
424
425
426
426
437
470
483
484
Глава 17. Проведение первых этапов
риск-менеджмента инвестиционного проекта 485
17.1. Формирование информационной базы риск-анализа
инвестиционного проекта
17.2. Идентификация и качественный анализ рисков
17.3. Ранжирование рисков
17.4. Количественный анализ
Приложения
Приложение 1 (ê ãë. 6)
Приложение 2 (ê ãë. 13)
485
498
503
507
519
533
Стр.545